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馬斯克會(huì)成為人類歷史上第一個(gè)萬億富翁嗎？特斯拉董事會(huì)給他量身打造了一根“大金鏈子”。

過去幾年時(shí)間，隨著特斯拉股價(jià)不斷飆升，市值突破萬億美元，成為全球車企第一股；馬斯克也因此成功解鎖績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)，個(gè)人資產(chǎn)突破4000億美元，登頂成為全球首富。

現(xiàn)在他有個(gè)機(jī)會(huì)，成為全球首個(gè)資產(chǎn)突破萬億美元的富豪。而要實(shí)現(xiàn)這個(gè)登頂珠峰的目標(biāo)，他需要持續(xù)留在特斯拉十年時(shí)間，并且?guī)ьI(lǐng)特斯拉完成比七年前更艱巨的業(yè)績(jī)與市值挑戰(zhàn)。

一心多用的CEO

上周五，特斯拉董事會(huì)提交監(jiān)管文件，已向CEO馬斯克提出了全新的薪酬方案，并將在11月6日的股東大會(huì)上進(jìn)行投票表決。按照此前的股東表決歷史，這個(gè)薪酬方案通過不會(huì)有什么問題。

特斯拉的散戶持股比例高達(dá)42%，是萬億美元市值俱樂部里最高的；相比之下，谷歌和Meta的散戶持股比例甚至不到20%。這些散戶大多是馬斯克的堅(jiān)定支持者，此前連續(xù)數(shù)次批準(zhǔn)了對(duì)馬斯克的天價(jià)薪酬，因?yàn)樗麄兿嘈篷R斯克的宏偉愿景，可以實(shí)現(xiàn)炫目的業(yè)績(jī)目標(biāo)。

按照這個(gè)全新的薪酬方案，如果馬斯克成功實(shí)現(xiàn)所有績(jī)效目標(biāo)，那么他將獲得最高價(jià)值9000億美元的特斯拉期權(quán)，在特斯拉的持股也將增長一倍，達(dá)到四分之一。這正是此前馬斯克所要求的安全投票權(quán)比例。

當(dāng)然，馬斯克的個(gè)人資產(chǎn)遠(yuǎn)不止于特斯拉，他還持有SpaceX、xAI、Neuralink、The Boring Comapny等公司的多數(shù)股權(quán)。SpaceX和xAI的估值正隨著航空與AI概念熱潮急劇增長，目前已經(jīng)達(dá)到4000億美元和2000億美元。而馬斯克持有這兩家公司42%和54%的股價(jià)。值得一提的是，馬斯克所持的SpaceX股權(quán)價(jià)值實(shí)際上已經(jīng)超過了特斯拉持股。

同時(shí)運(yùn)營著多家位于不同地區(qū)的上市與創(chuàng)業(yè)公司，橫跨電動(dòng)車、航天探索、人工智能、社交網(wǎng)絡(luò)、軌道交通多個(gè)領(lǐng)域，還能深陷美國以及歐洲的政治斗爭(zhēng)，不得不驚嘆馬斯克的時(shí)間與精力管理。

值得一提是，馬斯克習(xí)慣于讓自己的多家公司相互投資，甚至是管理與技術(shù)人員互相流通，創(chuàng)造了一個(gè)復(fù)雜的商業(yè)帝國網(wǎng)絡(luò)，以便實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化，保持控制權(quán)的同時(shí)獲得更多的資金支持。

此前他收購?fù)铺氐臅r(shí)候，就曾經(jīng)從SpaceX借款10億美元，調(diào)撥特斯拉的工程師去推特進(jìn)行裁員評(píng)估；此外馬斯克還讓SpaceX向xAI投資20億美元，讓特斯拉采購xAI的系統(tǒng)，來支持自己的AI創(chuàng)業(yè)公司。下個(gè)月，特斯拉股東還將表決投資xAI的計(jì)劃。

對(duì)SpaxeX和xAI這樣的創(chuàng)業(yè)公司來說，這些操作只需要董事會(huì)認(rèn)可就沒問題，而馬斯克本人就是最大的股東。但對(duì)上市公司特斯拉來說，這些操作就存在侵占股東權(quán)益的嫌疑，也曾經(jīng)引發(fā)過特斯拉的股東訴訟。

9000億美元激勵(lì)

為了吸引這位“一心多用”的CEO，讓馬斯克可以將主要精力投入特斯拉運(yùn)營，特斯拉董事會(huì)此次精心設(shè)計(jì)了一個(gè)慷慨而又艱巨的績(jī)效薪酬目標(biāo)。無論馬斯克是否完成目標(biāo)，董事會(huì)都已經(jīng)達(dá)到了目的。

他要拿到9000億美元的天價(jià)薪酬，就必須帶領(lǐng)特斯拉在未來十年市值達(dá)到8.5萬億美元，相當(dāng)于目前全球市值最高的英偉達(dá)（超過4萬億美元）的兩倍多。當(dāng)然，十年之后英偉達(dá)的市值或許也已經(jīng)翻倍。

目前特斯拉的市值在1.1萬億美元左右，這意味著馬斯克需要在未來十年推動(dòng)特斯拉股價(jià)達(dá)到目前的八倍。從市值1萬億美元飆升到8.5萬億美元，特斯拉市值每達(dá)到一個(gè)業(yè)績(jī)里程碑，馬斯克就可以獲得353萬股的期權(quán)。

除了完成股價(jià)市值目標(biāo)，馬斯克還需要實(shí)現(xiàn)多個(gè)業(yè)績(jī)目標(biāo)。這些目標(biāo)包括：營業(yè)利潤從去年的170億美元提升到4000億美元、累計(jì)交付2000萬輛特斯拉車輛、推動(dòng)FSD活躍用戶達(dá)到1000萬、交付100萬臺(tái)特斯拉機(jī)器人，以及運(yùn)營100萬輛無人駕駛出租車Robotaxi。

特斯拉董事會(huì)主席羅賓·德諾姆（Robyn Denholm）和董事凱瑟琳·威爾遜-湯姆森（Kathleen Wilson-Thompson）表示，留住馬斯克“對(duì)于特斯拉實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)并成為歷史上最有價(jià)值的公司至關(guān)重要”。

最重要的一點(diǎn)是，為了拿到這些期權(quán)，馬斯克必須在股份歸屬時(shí)仍擔(dān)任特斯拉CEO或獲得批準(zhǔn)的其他執(zhí)行角色。如果在10年計(jì)劃結(jié)束時(shí)未能實(shí)現(xiàn)任何目標(biāo)，相關(guān)獎(jiǎng)勵(lì)將被取消。如果馬斯克停止領(lǐng)導(dǎo)特斯拉，所有未歸屬的股份也將被沒收，除非在特定情況下（如符合條件的終止或控制權(quán)變更）。換句話說，特斯拉董事會(huì)為馬斯克設(shè)置了一個(gè)看起來不可能完成的任務(wù)，把他牢牢鎖死了十年。

不可能完成的任務(wù)

馬斯克要拿到這令人驚嘆的9000億美元獎(jiǎng)金，或許要付出比2018年薪酬方案更艱辛的努力。不過，2018年薪酬計(jì)劃在當(dāng)時(shí)看來也是不可能完成的任務(wù)，而馬斯克卻最終完成了。

2018年1月23日，特斯拉董事會(huì)批準(zhǔn)了對(duì)馬斯克的長期績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，這被視為美國企業(yè)史上規(guī)模最大的CEO薪酬方案之一。該方案的總潛在價(jià)值高達(dá)約560億美元（基于股票期權(quán)），旨在激勵(lì)馬斯克實(shí)現(xiàn)公司長期增長目標(biāo)。

要拿到這些期權(quán)，馬斯克需要帶領(lǐng)特斯拉市值從當(dāng)時(shí)的約590億美元增長到6500億美元（以500億美元為增幅單位）。每個(gè)市值里程碑需持續(xù)至少6個(gè)月（基于30天和180天交易平均值）。期權(quán)以每股350美元的價(jià)格行使，馬斯克需在解鎖后至少持有5年。

馬斯克做到了。隨著特斯拉市值超過萬億美元，馬斯克已解鎖全部12個(gè)部分，獲得了約120億股期權(quán)，完成了令人驚嘆的增長目標(biāo)。不過行使期權(quán)需要繳納，馬斯克因此在2021-2022年出售了超過百億美元的特斯拉股票套現(xiàn)繳納了110億美元的稅款，導(dǎo)致其持股比例從約20%降至13%。

諷刺的是，這個(gè)極其激進(jìn)的薪酬計(jì)劃卻遭到了特斯拉股民的起訴，并在2024年1月被特拉華州法官否決；特斯拉股東去年再次批準(zhǔn)后，又遭到法官再次否決，特斯拉董事會(huì)不得不在上個(gè)月推出了替代薪酬方案，來彌補(bǔ)馬斯克可能的損失。

完成了任務(wù)，卻拿不到回報(bào)，暴怒的馬斯克隨后將特斯拉注冊(cè)地從特拉華州轉(zhuǎn)移到了得克薩斯州，那里的商業(yè)法院更傾向于保護(hù)企業(yè)利益。因此，這次9000億美元的薪酬計(jì)劃大可不必再擔(dān)心遭受股東訴訟。

特斯拉未來不在車

然而，這一次馬斯克完成薪酬目標(biāo)的挑戰(zhàn)或許比2018年更加艱難。因?yàn)樘厮估幵谇八从械膽?zhàn)略轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)的電動(dòng)車業(yè)務(wù)已經(jīng)陷入停滯，甚至是大幅下滑，而新的業(yè)務(wù)還沒有帶來任何實(shí)際營收。

在全球三大電動(dòng)車市場(chǎng)中國、美國和歐洲，特斯拉遭遇了全線下滑的困境。由于馬斯克深陷政治斗爭(zhēng)，立場(chǎng)急劇右轉(zhuǎn)，他在美國和歐洲成為了自由派民眾的抵制抗議對(duì)象，而這些正是電動(dòng)車的主要消費(fèi)者。而在最大的電動(dòng)車市場(chǎng)中國，特斯拉則遭遇了強(qiáng)勢(shì)崛起的國產(chǎn)電動(dòng)車；在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，特斯拉車型老化、內(nèi)飾簡(jiǎn)單、續(xù)航也不再具有優(yōu)勢(shì)。

要推動(dòng)特斯拉業(yè)績(jī)和股價(jià)繼續(xù)增長，實(shí)現(xiàn)自己的業(yè)績(jī)目標(biāo)，馬斯克沒法再指望電動(dòng)車業(yè)務(wù)。這已經(jīng)是一塊陷入下滑困境的業(yè)務(wù)。特斯拉的電動(dòng)車銷量去年下滑了1%，今年上半年更是大幅下滑了7%，要恢復(fù)增長幾乎沒有可能。在過去幾次特斯拉財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，馬斯克甚至對(duì)如何提振電動(dòng)車業(yè)務(wù)只字不提，再也沒有三年前豪言年銷量2000萬輛的壯志。

實(shí)際上，看起來馬斯克的興趣也已經(jīng)不在電動(dòng)車上了。過去五年時(shí)間，面對(duì)著越來越多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品，除了一款銷量失敗的Cybertruck，特斯拉并沒有發(fā)布新的車型，只是對(duì)Model Y和Model 3進(jìn)行了改版。雖然Model Y依然是最好的電動(dòng)車選擇，但這已經(jīng)不足以刺激市場(chǎng)銷量增長。

投資者和分析師也很清楚，特斯拉的未來已經(jīng)不是銷售電動(dòng)車。過去幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，分析師甚至都已經(jīng)不再提問如何提振電車銷量的事宜，而是和馬斯克一道將未來增長的期望投向自動(dòng)駕駛和機(jī)器人，哪怕目前這些業(yè)務(wù)還沒有帶來任何營收。

馬斯克表示，特斯拉未來的八成價(jià)值將來自于自動(dòng)駕駛和機(jī)器人。據(jù)馬斯克傳記作者沃爾特·艾薩克森（Walter Isaacson）記載，馬斯克告訴他自動(dòng)駕駛技術(shù)可以“讓特斯拉成為十萬億美元公司”。可以想象，馬斯克或許對(duì)完成董事會(huì)的任務(wù)充滿信心。

第四代發(fā)展規(guī)劃

就在上周特斯拉董事會(huì)授予馬斯克9000億美元薪酬計(jì)劃之前，馬斯克發(fā)布了最新的特斯拉“第四代發(fā)展規(guī)劃”（Master Plan IV），里面沒有提及任何正在研發(fā)的新電動(dòng)車，而是一部雄心勃勃的未來世界暢想白皮書。

在馬斯克設(shè)想的未來，特斯拉制造的人形機(jī)器人將我們從瑣碎任務(wù)中解放出來，創(chuàng)造一個(gè)“可持續(xù)富足”的烏托邦，出行則是由特斯拉無人駕駛出租車提供，電能供應(yīng)則來自特斯拉的儲(chǔ)能產(chǎn)品。

在特斯拉過去23年的歷史上，只發(fā)布過三次“發(fā)展規(guī)劃”，都為隨后的公司發(fā)展指明了戰(zhàn)略方向。2006年的第一個(gè)發(fā)展規(guī)劃概述了特斯拉將采取的電動(dòng)車路線：從昂貴的電動(dòng)車開始，然后利用利潤擴(kuò)展到更實(shí)惠的車型。這已經(jīng)成為電動(dòng)車創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展白皮書，幾乎所有特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手至今仍遵循這一路線圖。

2016年的“發(fā)展規(guī)劃”則規(guī)劃了更多的電動(dòng)車型，包括未來的SUV和皮卡車型。Model Y的發(fā)布和上市，是推動(dòng)特斯拉市值飆升的直接動(dòng)力，這款車型迄今依然是全球最暢銷的電動(dòng)車。不過，馬斯克在2016年就已經(jīng)暢想未來的自動(dòng)駕駛愿景，讓特斯拉自己出門載客充電，給車主帶來額外營收。2023年發(fā)布的第三份“發(fā)展規(guī)劃”是一份41頁的白皮書，關(guān)于可持續(xù)能源的未來及其如何為自主車隊(duì)供電。

而第四份發(fā)展規(guī)劃則聚焦于于人工智能，即自動(dòng)駕駛和機(jī)器人。在這份規(guī)劃的視頻中可以看到，特斯拉的車輛在自主駕駛，特斯拉的機(jī)器人在工廠與家庭忙碌著從繁重到繁瑣的各種任務(wù)。

雖然特斯拉去年發(fā)布了沒有方向盤的無人駕駛出租車Cybercab，但這款車要到明年才會(huì)投產(chǎn)，而且特斯拉的新車型跳票推遲已經(jīng)成為慣例。不過，特斯拉的無人駕駛前景并不依靠CyberCab，而在于搭載FSD的Model Y。

在德州奧斯汀試運(yùn)營兩個(gè)月后，特斯拉已經(jīng)在美國推出了Robotaxi服務(wù)。然而這并不是類似谷歌Waymo那樣的真正無人駕駛，而是安全員坐在駕駛座上的Uber類出行服務(wù)。按照馬斯克的設(shè)想，今年年底前Robotaxi將服務(wù)美國半數(shù)人口。這激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略顯然不同于谷歌Waymo那樣的穩(wěn)扎穩(wěn)扎。

機(jī)器人則是特斯拉另一大未來支柱。特斯拉在計(jì)劃中寫道，“研究分析師估計(jì)，到2050年，人形機(jī)器人行業(yè)全球銷售額可能飆升至約4.7萬億美元。基于這一預(yù)測(cè)，特斯拉 正在開發(fā)Optimus，一種人形機(jī)器人，長期愿景是改變商業(yè)和家庭中的勞動(dòng)力和生產(chǎn)力。”

近期特斯拉在洛杉磯開了一個(gè)機(jī)器人餐廳，使用了諸多Optimus機(jī)器人作為服務(wù)員，旨在展示自己的機(jī)器人業(yè)務(wù)技術(shù)和未來愿景。但在最近Salesforce CEO貝尼奧夫（Marc Benioff）造訪特斯拉工廠的視頻中，Opitmus在與人類溝通時(shí)依然反應(yīng)遲鈍，要投入具體使用還有很長的路要走。

未來十年，投入100萬輛Robotaxi，部署100萬臺(tái)Optimus機(jī)器人，這對(duì)特斯拉是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

值得一提的是，雖然馬斯克此前深陷政治斗爭(zhēng)，給特斯拉在美國和歐洲的品牌造成了嚴(yán)重?fù)p害，但特斯拉董事會(huì)此次并沒有在薪酬計(jì)劃中對(duì)他的政治活動(dòng)設(shè)置任何限制。顯然，他們并不想觸怒或者限制馬斯克。

從另一個(gè)角度來說，即便馬斯克沒有帶領(lǐng)特斯拉實(shí)現(xiàn)這些業(yè)績(jī)目標(biāo)，他也會(huì)將大量精力，如果不是主要精力，投入在特斯拉的未來運(yùn)營，尤其是自動(dòng)駕駛與機(jī)器人業(yè)務(wù)上。

或許，特斯拉董事會(huì)這份薪酬計(jì)劃的真正的目的，是將馬斯克牢牢鎖死在特斯拉在領(lǐng)導(dǎo)崗位上。（江鈺涵）