貨拉拉上市，博一個必勝“棋局”互聯網+
2023-04-13 19:52
作為同城貨運行業第一貨拉拉，也與其他企業不同。
（圖片來源于網絡，侵刪）
文|螳螂觀察
作者| 葉小安
【這是聚焦新消費的“螳螂觀察”對本地生活服務的第48篇行業分析。】
互聯網發展二十六年，見證了多少企業興衰史。
同城貨運發展，也同樣見證了企業之間的價格戰博弈，資本狂歡，甚至企業的衰敗興盛。
每個產業發展，似乎都要博得一個好未來；每個企業終點，也要努力上市搏出廣闊藍天。
作為貨拉拉掌舵者，周勝馥卻是與他人不同的。創業前曾做過七年職業賭徒，創業后不到一年帶領貨拉拉進軍國內市場，不到五年拿下內地百座城市，如今貨拉拉市占比已超過50%，遠超第二名近十倍。
作為同城貨運行業第一貨拉拉，也與其他企業不同。在快狗打車、滴滴貨運等為“同城貨運第一股”爭得頭破血流之際，貨拉拉對此事卻顯得漫不經心，對上市傳言也一直處于不予置評或否決態度。
為此，貨拉拉何時上市、何地上市，逐漸成為一個謎題。
靴子終有落地的一天。
上月底港交所披露，貨拉拉已正式遞交招股書，申請于主板上市，上市主體名稱為「拉拉科技」（英文名：Lalatech）。在脈脈上，不少網友對此討論，包括“貨運版滴滴，上市危險”等不看好言論。
（圖源：脈脈）
那么，貨拉拉此刻遞交招股書，究竟打什么算盤？
等一個“showhand”時機
周星馳經典影片《賭圣》中有一句臺詞，“我跟你一百萬，再大你一百萬，再showhand。”
賭場之間的勝負，賭的是膽量、底牌以及時機。同樣，資本市場的勝負，同樣要博一個“showhand”時機。
畢業于斯坦福名校的周勝馥，有學識，更有膽量。
創立貨拉拉前，周勝馥毅然決然地將所有資本ALL IN創業。正因為這份魄力，貨拉拉在同城貨運市場內大刀闊斧，一路殺到第一寶座，如今市場份額更是遠超第二名近十倍，估值達到近130億美元。
俗話也說得好，“贏一場不稀奇，為奇的是，能贏未來每一場。”
面對上市這盤棋，周勝馥也早有準備。
眾所周知，打勝仗要天時地利人和。
對于同城貨運行業而言，天時在于大環境背景的優劣，國家經濟發展與政策，決定了行業未來的發展潛力，以及企業的命運。
在同城貨運行業，疫情特殊時期致使行業陷入低谷，面對道路封閉的不確定性，玩家得面臨運輸周期延長、貨物運抵時間不定，導致的訂單滯銷、成本大增、利潤下降等系列問題；如今后疫情時代，國家大力提倡經濟復蘇時刻，一攬子計劃正在利好同城貨運市場的發展。
2022年上半年，國家部委出臺了包括減免新能源車購置稅、開放電動乘用車準入等近10項新能源汽車鼓勵支持政策。2023年，山東、江蘇等各省級政府相繼出臺禁止拼裝或者非法改裝的貨車運輸車輛，明確對貨物裝載、配載的源頭進行監管責任；治理公路超載超限運輸辦法等政策。
對同城貨運行業來說，全面打造綠色高效的現代物流體系，推廣應用新能源車輛以及整頓行業用車規范已是大勢所趨。
貨拉拉在大環境順風時遞交招股書，顯然是順應天時的。
一個有利的競爭地利條件，可以大大提高打勝戰的概率，對同城貨運行業玩家而言，在競爭中處于有利競爭地位，同樣利于提高勝率。
于貨拉拉而言，不是說“第一股”不香，而是奪下的風險太大，撿了芝麻丟了西瓜。
自從長沙女子跳車事件后，貨拉拉一直處于風口浪尖之上，不論企業事后如何處理，發生這種事一定會得到社會的聲討。何況，貨拉拉不作為的態度與姍姍來遲的致歉信，民眾也并不買賬。
平息一場風波，最好辦法是讓時間來遺忘，或是用其他熱點事件替換。
恰好“同城貨運第一股”爭奪戰自帶熱搜光環，當快狗打車、滿幫、滴滴貨運為奪第一股看點滿滿的時刻，貨拉拉學會了“茍住”。
如今快狗打車優先上市，實則為貨拉拉分攤了那種風波事件的各種風險，而貨拉拉雖未奪得第一股，但得到了一個更安全時機。
回歸到上市這件事而言，企業的人和，顯然在于資本市場。
于資本而言，利益最大化才是他們最想得到的。
貨拉拉作為同城貨運老大，地位、業績、用戶一直是行業翹楚。
快狗打車招股書曾披露，按2020年交易額計，快狗打車在內地同城貨運中的市場份額占比為5.5%，位列第二；排名第一企業貨拉拉占比54.7%，遠超第二近十倍。
另據貨拉拉招股書，2020年、2021年及2022年，貨拉拉（包含其海外業務平臺Lalamove）的營收分別為5.29億美元、8.44億美元及10.36億美元，年均復合增長率為39.9%。
業務范圍也已經覆蓋了中國內地352座城市，注冊司機數超300萬，注冊用戶數超2000萬，目前也融資了8輪，投后估值高達100億美元。
況且，2022年貨拉拉首次實現盈利，經調整年內利潤（非國際財務報告準則）為5323萬美元。
步入盈利門檻，也給了資本更大的定心丸。
不過，等到“showhand”時機的貨拉拉，一定能博一個必勝局？
能否一擊必勝？
不論是地位、業績還是司機與用戶規模，貨拉拉均是行業翹楚，給了資本足夠的信心。不過，考量一家企業，不止是要看現有的成績，還有企業未來發展瓶頸、面臨的風險等因素，這都決定這家企業未來能否一路取勝。
首先值得注意的是，同城貨運市場增量難尋的當下，找到藍海市場，早已成為資本與玩家關注的頭等大事。
目前，快狗打車業務版圖已覆蓋了內地與海外市場，同時平臺的企業服務、平臺服務和增值服務三大業務也是發展之重。
貨拉拉這邊，內地與海外市場版圖也不斷擴張，定位也已經從專注于“同城+即時+整車”的同城貨運平臺，轉變為綜合性互聯網物流商城。
招股書顯示，貨拉拉目前主營業務包括三大版塊：同城/跨城貨運平臺服務，綜合企業服務、搬家服務、零擔等多元化物流服務，以及汽車租售等增值服務。
同城貨運主營業務的交易量與營收正穩定增長。
招股書顯示，2020年、2021年及2022年，貨拉拉的全球貨運總GTV分別約為34.45億美元、61.57億美元、67.15億美元。
但是，新業務可復制性與盈利能力待考。
首先在海外市場，貨拉拉正加大布局。公司曾表示，“將加快全球擴張，其中東南亞及拉美地區仍將是重點區域，并且計劃追加投資以進一步擴大滲透率及市場份額。以及有意于未來數年擴充到其他地區，如中東。”
截至目前，貨拉拉已在全球11個市場超過400個城市開展業務，包括推動全球各地的貨運交易數字化。
不過按照營收結構來看，貨拉拉九成收入依舊來自中國境內市場。海外市場擴張與可行性，還得進一步考量。
比如，全球地域及文化差異性，導致各同城貨運所需要的運力及貨物類型均不相同，平臺為此得花去更多的試錯成本，去打造出順應當地文化的模式。
其次，為了拓展運送貨品類型、拉長運輸距離、擴展運輸方式，貨拉拉這幾年來衍生出跨城貨運、搬家、零擔等業務。業務的豐富，確實為企業創收更大利益的可行性。但為之所付出的時間與效率成本，也隨之成倍增長。
2017年底，貨拉拉針對中大B企業推出了企業版，不僅涵蓋基礎的貨運服務，包括海量適配車輛、優質司機、貨物裝卸等，亦帶來了增值服務。而為解決效率與較低企業級成本，貨拉拉采用了眾包模式。
利用社會閑散運力，以這種輕模式去建立靈活的、龐大的運力儲備池，讓貨與車快速匹配，以此提高貨運效率。
不過問題顯而易見，運力人員的未規范，對B端客戶訂單安全性難保障。再者，B端商戶真正需要的是效率的提高、成本降低，還是產品送達的安全保障，可能是貨拉拉進入該業務率先要思考的問題。
結語
回歸正題，貨拉拉本次遞交招股書，確實是籌集了天時、地利、人和底牌，“showhand”的結果。有膽識、底牌、時機，固然是大勝戰具備的前提條件，但市場依舊風險與挑戰并存，周勝馥這次到底是勝，還是負。
借用他早期一句話，“短期來看，贏錢是靠運氣的，新手也有可能贏高手一把。但要想長期贏錢，就一定要像下棋一樣精于計算。”
如同下棋，要贏，定得精于計算。
*本文圖片均來源于網絡
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