電競“第一股”問世在即，市值評估或成最大難題？金融
2019-12-04 18:03
電競戰(zhàn)隊(duì)本身只是電競內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)環(huán)節(jié)而已，再加上電競戰(zhàn)隊(duì)本身受制于電競內(nèi)容，電子競技?xì)w根結(jié)底起源于游戲內(nèi)容。
在各種新經(jīng)濟(jì)井噴的當(dāng)下，對于資本市場而言似乎多少也會(huì)面臨著一種“亂花漸入迷人眼”的焦慮，很多新穎的商業(yè)體在市值評估究竟該采取怎樣的估值模型上總會(huì)存在很多爭議與悖論。
電子競技本身的發(fā)展其實(shí)已經(jīng)有些年頭，但在近幾年似乎也迎來了自己的全面爆發(fā)。從星際爭霸到CS，從DOTA再到如今長壽的英雄聯(lián)盟，各種電子經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)隊(duì)涌現(xiàn)，與之相隨的也有大量附加經(jīng)濟(jì)。
近日有消息稱，下周一（12月9日），丹麥CS冠軍團(tuán)隊(duì)Astralis所屬母公司Astralis Group將于丹麥納斯達(dá)克強(qiáng)勢登陸，成為全球第一支上市的電子競技團(tuán)隊(duì)，這也使得越來越多人的目光開始聚焦于電競戰(zhàn)隊(duì)這樣一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體。而一旦Astralis Group成功上市，對于國內(nèi)電競領(lǐng)域或許會(huì)起到一定的示范意義。
電競產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善：另類內(nèi)容創(chuàng)業(yè)附加值爆棚
從某種程度上來看，電競戰(zhàn)隊(duì)其實(shí)也是游戲內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的一種附加價(jià)值的體現(xiàn)。與此同時(shí)，電競火熱背后也匯聚了網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等商業(yè)邏輯，圍繞電競針對本身所產(chǎn)生的一些內(nèi)容產(chǎn)品也很容易形成爆款。
就像去年英雄聯(lián)盟全球總決賽，王思聰吃熱狗圖爆紅，就被陳赫拿來賣衣服。而奪得冠軍的IGF戰(zhàn)隊(duì)?wèi)?zhàn)隊(duì)服更讓廣大游戲愛好者們瘋搶。
Mob研究院認(rèn)為。未來，中國將會(huì)繼續(xù)領(lǐng)跑全球。預(yù)計(jì)在2022年，中國將會(huì)有4.3億電競用戶，這意味著近1/4的中國人都在關(guān)注電競。
當(dāng)然了，數(shù)據(jù)本身可能存在一定的誤差和水分，但電競市場的關(guān)注度越來越高也是一個(gè)公認(rèn)的事實(shí)。
就目前看來，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈的延伸主要圍繞電競比賽展開，比如前面我們提到的英雄聯(lián)盟全球總決賽。還有現(xiàn)在火熱的LPL、LCK等，這也為虎牙、斗魚等直播平臺提供優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容源泉。這些平臺通過提供精彩的賽事來吸引電競用戶進(jìn)行流量變現(xiàn)。與此同時(shí)，制作二次內(nèi)容可以擴(kuò)大原內(nèi)容的熱度，從而創(chuàng)造出新的財(cái)富，豐富多彩的電競內(nèi)容衍生品對電競內(nèi)容本身也會(huì)起到一定的反哺作用。
而在去年的雅加達(dá)亞運(yùn)會(huì)上，電競作為一項(xiàng)體育運(yùn)動(dòng)首次出現(xiàn)在大型賽事中，關(guān)于電子競技的未來發(fā)展前景已經(jīng)表露無遺。
除此之外，在“造星”方面，電子競技戰(zhàn)隊(duì)更是不遑多讓。
早期CS的HeatoN，Quake的Thresh，如今英雄聯(lián)盟更是催生出越來越多的明星選手。例如韓國的Faker，去年奪得S賽冠軍的IG戰(zhàn)隊(duì)the shy等人。
隨著丹麥CS冠軍團(tuán)隊(duì)Astralis所屬母公司Astralis Group上市在即，或許這也會(huì)給國內(nèi)電競產(chǎn)業(yè)發(fā)展注射一針有力的“興奮劑”。
如今看來，從上游的內(nèi)容授權(quán)，到中游的電競賽事，下游的內(nèi)容傳播（直播、造星等），圍繞電競戰(zhàn)隊(duì)的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)走向成熟，國內(nèi)電競戰(zhàn)隊(duì)或許也會(huì)朝著IPO的目標(biāo)前進(jìn)。
成也內(nèi)容，敗也內(nèi)容：內(nèi)容壽命決定電競股天花板？
以電競戰(zhàn)隊(duì)為核心的電競產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值越來越大，但不得不說的是，電競戰(zhàn)隊(duì)要想IPO其實(shí)還有許多亟待考慮的問題。
譬如社會(huì)輿論關(guān)于電子競技一直都有的爭議。
目前看來，一個(gè)普遍認(rèn)同的觀點(diǎn)是國內(nèi)電子競技普遍的認(rèn)知是追求商業(yè)價(jià)值，不斷獲得更高的商業(yè)收益，但在社會(huì)效益方面似乎有些忽視，這就為其發(fā)展帶來一些隱患。
事實(shí)上，任何內(nèi)容產(chǎn)品都不能一味的“娛樂至上”，就像此前的網(wǎng)紅產(chǎn)品內(nèi)涵段子，就因?yàn)槠鋬?nèi)容質(zhì)量方面出現(xiàn)問題被永久關(guān)停。電子競技也是一樣，擺脫“電子鴉片”的帽子其實(shí)沒有多久，如今過于商業(yè)化可能對青少年群體產(chǎn)生不利影響。
此外，電子競技?xì)w根結(jié)底起源于游戲內(nèi)容，這也決定著戰(zhàn)隊(duì)股本身的高低漲跌或許與游戲本身的火熱程度有著強(qiáng)關(guān)聯(lián)。從某種程度上講，與文化產(chǎn)業(yè)掛鉤的行業(yè)似乎都或多或少存在一定的不確定性。
電競本身是有壽命的。
沒有什么永遠(yuǎn)火爆的游戲，就和一般的內(nèi)容一樣，今天日韓動(dòng)漫火爆，明天國學(xué)風(fēng)元素盛行。流行因子的更新?lián)Q代周期實(shí)在過于短。就比如此前的dota、CS、星際爭霸等游戲都曾火爆全球，但如今熱度已經(jīng)大不如前。新用戶流入少，市場關(guān)注度低，內(nèi)容變現(xiàn)的難度就比較大。而戰(zhàn)隊(duì)股本身能否一直保持在各個(gè)游戲都具備最頂尖的游戲戰(zhàn)隊(duì)呢？這一點(diǎn)誰也不確定，這也使得其未來發(fā)展存在一定的不確定性。
目前，關(guān)于電競戰(zhàn)隊(duì)以外的很多文化，可能會(huì)存在一定的濫用風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)商業(yè)化成分過于濃厚，對IP本身來說就是一種價(jià)值稀釋。從戰(zhàn)隊(duì)“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”的角度來看，網(wǎng)紅可以爆紅，也可能一夜之間跌落神壇。就比如去年IG的冠軍輔助寶藍(lán)，今年操作失誤較多被電競粉絲罵慘了。
歸根結(jié)底，電競戰(zhàn)隊(duì)本身只是電競內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)環(huán)節(jié)而已。對于內(nèi)容創(chuàng)作者而言，它可以不斷通過內(nèi)容創(chuàng)作，一旦有了爆款，以后收各種各樣的版權(quán)費(fèi)即可。而電競戰(zhàn)隊(duì)的上下游卻有些受制于人，無法像版權(quán)方那般“輕模式”盈利，戰(zhàn)隊(duì)競技本身屬于一種“重模式”。培養(yǎng)新人、建立基地整個(gè)下來成本也比較高。
美國學(xué)者Johnson·G與Scholes·K提出了 PEST 模型，用來進(jìn)行行業(yè)大環(huán)境分析，可以分為四大因素：政治因素(Political)、經(jīng)濟(jì)因素(Economic)、社會(huì)因素(Social)、技術(shù)因素（Technological），以此來判斷一個(gè)行業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境。
其中，從政治因素來看，主要是要考慮政策對行業(yè)的管理力度，經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身就是市場調(diào)節(jié)與宏觀調(diào)控相結(jié)合，而對于新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更多的是鼓勵(lì)、包容、支持和引導(dǎo)，但如果新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的弊端放大開來，政策方面也會(huì)及時(shí)給予強(qiáng)有力的規(guī)范和引導(dǎo)。
電競等產(chǎn)品屬于監(jiān)管重點(diǎn)領(lǐng)域這一點(diǎn)毋庸置疑。當(dāng)一個(gè)產(chǎn)品可能面臨不少政策方面的不確定因素時(shí)，投資人可能會(huì)更加的慎重。
綜上所述，電競股發(fā)展本身的不確定因素有些過于多，從估值的角度來看，這些不確定因素的存在也為企業(yè)市值評估增添了不小的難度。再加上電競戰(zhàn)隊(duì)本身受制于電競內(nèi)容，戰(zhàn)隊(duì)本身的盈利可持續(xù)性或許也該打上一個(gè)大大的問號。（ps：向善財(cái)經(jīng)原創(chuàng)稿件，訂閱號ID：hlwdnexs，商務(wù)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系：a913613543，轉(zhuǎn)載保留版權(quán)信息違者必究。）
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