完美世界不完美：池宇峰頻套現，行業前景黯淡金融
2019-12-18 16:40
業務涵蓋完美世界影視和完美世界游戲兩大板塊，完美世界一直在回購股份，完美世界主營的游戲與影視業務均屬于強。
暴力裁員似乎成了近段時間的熱門話題，前有網易、后有華為，現如今完美世界也陷入了暴力裁員風波。
12月15日，一名自稱是完美世界員工的網友在社交平臺發文，講述自己生病后被完美世界暴力裁員的經過。
此文隨后在網絡傳開，引發很多網友關注。12月16日晚間，完美世界對外表示，雙方已協商解除勞動合同。這位員工也用自己的網絡賬號發出了多個信息，表示事情已經圓滿解決了。他表示，感謝公眾的支持，也對媒體朋友的關注表示感謝，其與完美世界已經協商妥善處理，之后會安心養病，并祝福朋友們工作順利，身體健康。
裁員事件告一段落，可是完美世界的管理漏洞及公司本質卻盡顯無疑。
業績增長是表，控制人頻繁套現是里：公司未來如何可期？
據其最新的財報顯示，2019Q1-Q3，完美世界實現營業收入為58.12億，同比增長5.43%，歸母凈利潤14.76億，同比增長12.00%，扣非后凈利潤14.20億，同比增長28.47%。
值得注意的是，隨著公司2018年轉讓了院線業務，其收入于2018年8月起不再納入合并范圍，剔除該影響，營收同比將增長16.10%；19年上線手游《完美世界》《云夢四時歌》采用授權代理模式，收入計量方法不同于自營，營收實際增速大于16.10%。因此，該公司前三季度業績基本符合市場預期。
不過，單看第三季度業績表現，就沒那么靚麗了。財報顯示，第三季度營業收入為22億元，同比增長16.8%，歸母凈利潤為4.55億元，同比下降15.00%，扣非凈利潤4.47億元，同比增長12.13%
2019年以來，完美世界一直在回購股份。
2019年7月30日，公司公告稱，回購實施完成，即通過集中競價的方式累計回購約2212.52萬股，占公司總股本的1.68%，耗資約5.50億元，這些回購的股份已經全部完成注銷。
幾天后的8月7日，完美世界再次公告稱，基于對公司未來發展前景的信心以及對公司價值的高度認可，為維護廣大投資者的利益，增強投資者信心，同時完善公司長效激勵機制，公司擬使用自有資金以集中競價的方式回購股份，價格不超過36元/股，耗資不低于3億元且不超過6億元，回購的股份將主要用于股權激勵或員工持股計劃。
之后，完美世界于9月20日首次通過股票回購專用賬戶以集中競價方式實施回購股份，回購股份7萬股，占公司總股本的0.0054%，最高成交價為28.80元/股，最低成交價為28.73元/股，成交總金額為201.34萬元（不含交易費用）。
就在公司回購的同時，完美世界董事長、實際控制人池宇峰卻在減持。
今年6月20日和21日，池宇峰兩次通過大宗交易總共減持1803萬股，減持均價分別為23.48元/股和23.14元/股，總共套現約4.2億元。
今年11月29日，池宇峰再次減持通過大宗交易減持2579.99萬股，此次減持股份均價為30.76元/股，一次就套現約7.94億元。
通過6月和11月這三次減持，池宇峰累計套現達到12億元。
值得注意的是，完美世界2016年重組時的股份今年6月18日解禁，這其中就包括池宇峰持有的1.76億股股份，所以池宇峰在限售解除僅兩天后，就迫不及待地開始減持。
一般而言，股東減持大部分原因是不看好公司發展，認為公司股價上升的空間已經比較小，至于池宇峰今年為何頻繁套現，目前并未發現相關聲明。
影視寒冬加劇，游戲發展受限：完美世界的未來將走向何方？
據資料顯示，完美世界是中國大型的影游綜合體，業務涵蓋完美世界影視和完美世界游戲兩大板塊。其主要業務包括網絡游戲的研發、發行和運營；電視劇、電影的制作、發行以及藝人經紀服務及相關服務業務。還能分散
影視與游戲結合越來越緊密，完美世界從游戲切入影視領域，可謂是一招妙棋，兩個行業資源互通，還能分散風險。可是天算不如人算，去年游戲寒冬至今尚未根除，今年又迎來了影視劇寒冬，可謂是禍不單行。
2018年游戲市場增長大幅放緩，2019年微妙的變化悄然發生。此前不少人認為行業挑戰來自監管以及短視頻等其他娛樂方式的崛起，但本質上還是行業沒有跟上用戶需求的升級。
游戲業從始至終都是一個低成功率的行業，按之前統計只有3%的成功概率，絕大多數游戲根本無法盈利。行業呼喚變化，亦呼喚新的增量。更長遠的認知與布局才能助推中國游戲打開天花板。
不僅用戶在向頭部集中，整個行業里的資金、技術和人才都向大廠流入。有業內人士粗略估計，現在騰訊和網易占去了行業里至少四分之三的資源，其他公司，包括完美、巨人在內，只能爭奪剩余的兩成。而在寒冬之后，死掉的公司更多，集中趨勢會更加明顯。
影視劇寒冬較去年的游戲寒冬，絲毫不差。影視寒冬是個老生常談的話題了，近日，根據天眼查數據顯示，2019年以來，有1884家影視公司關停，具體表現為公司狀態注銷、吊銷、清算、停業。
前不久，明道在某綜藝上透露自己無戲可拍，這也反映出大多數影視從業者的生存現狀。據秋交會上發布的報告顯示，今年1月到9月份，全國連續劇備案數較去年下降27.1%，集數下降30.1%，影視寒冬狀況可見一斑，昔日的娛樂資本風光不再。
盡管完美世界的財報看似交出來不錯的答卷，但是市場寒冬加劇，而且是兩項主營業務均置身于寒冬之中，未來能撐多久，尚未可知。
除此之外，完美世界主營的游戲與影視業務均屬于強“周期性”業務，它一時的業績好壞并不能直接代表企業的實際經營現狀；直接原因在于，市場對于完美世界存在著大量諸如下面的質疑：旗下影視和游戲業務如何保持目前的增速水平，特別是在激烈的市場競爭環境之下？完美影視的業績增長是不是主要靠資本支出？兩大主營業務什么時候能夠產生協同作用？
一個主流的觀點是，完美影視的業務增長是得益于資本支出帶來的增長，并非影視業務的“內生增長”。而即便在數字上實現了較快的增長，完美影視的核心業績數據表現、規模與影響力在整個影視行業內部也并沒有太大的優勢，甚至國內頭部影視公司名單中，往往并沒有完美影視的身影。
國內影視行業一直是一個風險比較大的行業，影視環境成熟度不高、行業受管制性較強、投資與回報周期較長，這些因素都導致了完美影視并沒有影視行業“大佬”們那樣的強風險抵御能力。
需要指出的是，完美影視目前主要投資的影視劇集與其主營游戲業務并沒有產生比較強的關聯協同，它與國內的其他大多數影視公司一樣，缺乏自身核心版權IP，所以完美影視的整體營收狀況其實是很難預測的，只能根據每次新推出的內容劇集來“賭”未來。
再加上影視業務“先投入，后播出”的周期特性，完美影視在一定程度上還提高了完美世界的債務比例，這當然就讓市場對于完美影視的發展始終抱有懷疑的態度了。
資本寒冬之中，最重要的就是要眾志成城，公司全員一條心，而如今，在這一敏感時期置離職員工于不顧，盡管最后和解，可是人心早已涼涼，兔死狗烹的企業文化，如何過冬？
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