限期整改 P2P風(fēng)險(xiǎn)備付金“下線”金融
監(jiān)管層對(duì)于P2P行業(yè)“去剛兌”的思路已經(jīng)明晰：禁止轄內(nèi)機(jī)構(gòu)繼續(xù)提取、新增風(fēng)險(xiǎn)備付金，對(duì)于已經(jīng)提取的風(fēng)險(xiǎn)備付金，應(yīng)當(dāng)逐步消化，壓縮風(fēng)險(xiǎn)備付金規(guī)模。
監(jiān)管層對(duì)于P2P行業(yè)“去剛兌”的思路已經(jīng)明晰：禁止轄內(nèi)機(jī)構(gòu)繼續(xù)提取、新增風(fēng)險(xiǎn)備付金，對(duì)于已經(jīng)提取的風(fēng)險(xiǎn)備付金，應(yīng)當(dāng)逐步消化，壓縮風(fēng)險(xiǎn)備付金規(guī)模。這令討論和爭(zhēng)議許久的風(fēng)險(xiǎn)備付金模式終于定調(diào)。在此之前，絕大多數(shù)P2P平臺(tái)都采用了風(fēng)險(xiǎn)備付金這種“半兜底”模式，但由于監(jiān)管政策將P2P網(wǎng)貸平臺(tái)界定為信息中介而非“信用中介”，因風(fēng)險(xiǎn)備付金具有自擔(dān)保的嫌疑，且有“保本保息”的潛在含義，該模式飽受爭(zhēng)議。
大平臺(tái)“帶頭”
為順應(yīng)監(jiān)管要求，多家網(wǎng)貸平臺(tái)于近期做出推進(jìn)“去剛兌”的選擇。北京時(shí)間12月13日，美股上市公司拍拍貸在發(fā)布2017年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告時(shí)稱，拍拍貸將于2018年起取消投資者風(fēng)險(xiǎn)備付金（Investorreservefunds）以應(yīng)對(duì)日益收緊的監(jiān)管環(huán)境。
在此之前，人人貸（11000元起投，最高額外返現(xiàn)88元）也在《用戶利益保障機(jī)制調(diào)整公告》中稱，自2017年11月30日，人人貸平臺(tái)的用戶利益保障機(jī)制取消，借款人與出借人在基準(zhǔn)日及其后通過(guò)人人貸平臺(tái)的居間撮合服務(wù)達(dá)成的借貸交易，不再適用用戶利益保障機(jī)制。
換言之，從11月30日起投資人在人人貸上的投資一旦逾期，平臺(tái)將不再用風(fēng)險(xiǎn)備付金來(lái)進(jìn)行墊付（之前的投資照付）。此外，包括紅嶺創(chuàng)投、PPmoney、玖富等知名平臺(tái)在內(nèi)，目前也均表示將取消風(fēng)險(xiǎn)備付金機(jī)制?！半m然此舉引發(fā)了投資人的不滿和質(zhì)疑，但在"去剛兌"的監(jiān)管風(fēng)向下，P2P平臺(tái)的第一要?jiǎng)?wù)就是盡早做出調(diào)整，滿足合規(guī)要求，畢竟整改的時(shí)間緊迫?！鄙钲谝晃痪W(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)。
原因是在最新的監(jiān)管規(guī)定中，風(fēng)險(xiǎn)備付金模式被“叫?！?。P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室不久前下發(fā)了《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》（下稱57號(hào)文），對(duì)債權(quán)轉(zhuǎn)讓、風(fēng)險(xiǎn)備付金、資金存管等關(guān)鍵性問(wèn)題作出了進(jìn)一步解釋說(shuō)明。其中明確風(fēng)險(xiǎn)備付金這一經(jīng)營(yíng)模式與網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的信息中介定位不符，相關(guān)規(guī)定包括：禁止網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)繼續(xù)提取、新增風(fēng)險(xiǎn)備付金，對(duì)于已經(jīng)提取的風(fēng)險(xiǎn)備付金，應(yīng)當(dāng)逐步消化，壓縮風(fēng)險(xiǎn)備付金規(guī)模。同時(shí)嚴(yán)格禁止網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)以風(fēng)險(xiǎn)備付金進(jìn)行宣傳。
根據(jù)整改安排，各地要在2018年4月底之前完成轄內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作、6月底之前全部完成。對(duì)于在規(guī)定時(shí)間內(nèi)沒(méi)有通過(guò)整改驗(yàn)收、無(wú)法備案登記仍實(shí)質(zhì)從事網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，將注銷其電信經(jīng)營(yíng)許可、封禁網(wǎng)站。
“在網(wǎng)貸發(fā)展之初，不少平臺(tái)都設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)備付金，也設(shè)置了獨(dú)立運(yùn)作機(jī)制，與平臺(tái)所有資金以及用戶投資資金隔離管理。甚至有些平臺(tái)故意用風(fēng)險(xiǎn)備付金給投資者造成平臺(tái)兜底的虛假印象?！睆V州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌指出，網(wǎng)貸平臺(tái)就算是上線資金存管，完成備案，也只是合規(guī)經(jīng)營(yíng)的一種體現(xiàn)，并不代表其就此成為“信用中介”。在方頌看來(lái)，取消風(fēng)險(xiǎn)備付金也是向投資者傳遞投資要打破剛兌心態(tài)的信號(hào)。
此外，在蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言看來(lái)，一些大平臺(tái)開始自覺(jué)取消風(fēng)險(xiǎn)備付金，也是落實(shí)資管新規(guī)中打破剛性兌付的政策要求。“其實(shí)，單從監(jiān)管文件和精神上看，剛性兌付一直都是涉嫌違規(guī)的，比如2016年8月出臺(tái)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》便明確要求平臺(tái)不得直接或變相向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息，只是，很多平臺(tái)事實(shí)上并未遵照?qǐng)?zhí)行罷了。”薛洪言分析稱。
第三方擔(dān)?；虺哨厔?shì)
網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)備付金（又稱風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、質(zhì)保服務(wù)專款、安保金等），是從借款人借款項(xiàng)目中收取一定比例的金額以及平臺(tái)自身的投入構(gòu)成，在出現(xiàn)債權(quán)逾期甚至壞賬時(shí)，平臺(tái)可以啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)備付金對(duì)投資人先行墊付。目前，絕大多數(shù)P2P平臺(tái)都采用了這種“半兜底”模式，但由于監(jiān)管政策將P2P網(wǎng)貸平臺(tái)界定為信息中介而非“信用中介”，因風(fēng)險(xiǎn)備付金具有自擔(dān)保的嫌疑，且有“保本保息”的潛在含義，該模式飽受爭(zhēng)議。
事實(shí)上，自2016年8月《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》出臺(tái)以來(lái)，網(wǎng)貸行業(yè)取消墊付措施的要求就被提上日程，其中劃定了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的性質(zhì)，要求不得直接或變相向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息。隨后，業(yè)內(nèi)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)備付金是否合規(guī)的討論不斷出現(xiàn)。而今年上半年，北京、深圳、上海等地在進(jìn)行當(dāng)?shù)氐幕ソ鹫墓ぷ鲿r(shí)，也都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)備付金提出了監(jiān)管要求，有些明確指出要取消風(fēng)險(xiǎn)備付金，有些則指雖可設(shè)置，但需更名，且該筆資金應(yīng)該從平臺(tái)盈利中提取，而非從交易額中劃出。但從標(biāo)準(zhǔn)和尺度上看，各地的監(jiān)管要求并不完全一致，P2P平臺(tái)對(duì)于合規(guī)的把握也存困惑。
可以說(shuō)，57號(hào)文的發(fā)布相當(dāng)于統(tǒng)一了全行業(yè)的監(jiān)管口徑，P2P平臺(tái)取消風(fēng)險(xiǎn)備付金是合規(guī)化的必要步驟。在整改驗(yàn)收階段，如果P2P平臺(tái)還有風(fēng)險(xiǎn)備付金機(jī)制，很有可能會(huì)綜合其他因素被列為“整改類”或者“取締類”。在薛洪言看來(lái)，57號(hào)文明確了對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管態(tài)度，確定了整治時(shí)間表，消除了整改路線上的模糊地帶，同時(shí)將網(wǎng)貸納入銀監(jiān)的監(jiān)管體系，可以說(shuō)，在57號(hào)文的要求下，未來(lái)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)要么合規(guī)備案，要么出局，沒(méi)有中間道路可走。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，短期內(nèi)會(huì)有更多的平臺(tái)加入取消風(fēng)險(xiǎn)備付金的行列，而在風(fēng)險(xiǎn)備付金“下線”后，P2P平臺(tái)“去剛兌”已成定局。引入第三方擔(dān)?；虮ＷC保險(xiǎn)對(duì)出借人進(jìn)行保障將是未來(lái)P2P平臺(tái)的轉(zhuǎn)型方向。
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