海馬汽車：賣房救急，仍難掩退市、被淘汰風險金融
2019-05-21 20:31
海馬汽車在2018年的銷量累計6.76萬輛，從海馬汽車今年銷量來看，據海馬汽車財報顯示。
近日，因連續兩年虧損而被實行“退市風險警示”的海馬汽車一個月內連發兩份公告，擬出售海南海口市、上海市共計401套房產，引來監管及網友關注。
而同時海馬汽車發布董事會會議公告，選舉景柱為公司董事長，孫忠春為公司CEO。這是景柱2013年7月辭任海馬汽車董事長職務后再次回歸。
海馬汽車近幾年來高層人事變動頻繁。2013年，在景柱辭去公司董事、董事長職務后，海馬汽車高層曾集體大換血。
（董事長景柱）
在這次人事調整中，解聘盧國綱和覃銘公司高級管理人員職務。盧國綱原擔任海馬商務汽車總經理，2016年7月至今任一汽海馬總經理，2018 年4月至今任本公司副董事長。覃銘2016年11月至今任海馬新能源副總經理。（海馬新能源，為原海馬商務汽車）
兩個人均是2018年4月26日進入董事會，任期均為3年。而任期未到就解除職務，此舉或許是因業績不佳而“謝罪”。
從一系列公告中，可以看出海馬汽車現處于“多事之秋”。在本次重新當選董事長后，景柱向媒體表示自己“決心重返一線，再造海馬，帶領員工第四次創業。”
凈利潤連年虧損、股票“披星戴帽”、被逼無奈選擇“賣房保殼”、深交所問詢，海馬汽車現已陷入疲于奔命的處境。而景柱能否力挽狂瀾救海馬于水火，答案未知。
主業不佳“披星戴帽”，賣房仍難“遮羞”
海馬汽車在4月24日起，被實行“退市風險警示”處理，簡稱由“海馬汽車”變更為“*ST海馬”。之所以“披星戴帽”是因2017年度、2018年度連續兩個會計年度凈利潤為負值。
根據證監會規定，當一個公司連續兩年虧損或者凈資產低于股票面值的時候，在股票名稱前就會加上“ST”，意為“特殊處理”，每天的漲跌都不得超過5%。用于警示投資者注意投資風險。當第三年，公司的經營未有改善，依舊處于虧損狀態，股票名稱前除“ST”外還會加上“*”，意為退市風險。
據海馬汽車財報顯示，2017年，其歸屬于上市公司股東的凈利為虧損9.94億元；2018年，則繼續虧損，虧損金額高達16.37億元。
（來源于2018年財報）
若2019年繼續虧損，*ST海馬將面臨退市。
從2019年第一度財報中看，*ST海馬離著退市又近了一步。2019第一季度營業收入同比2018年第一季度下滑了56.09%，銷量下滑明顯。
（2019年第一季度財報）
從2018年開始受宏觀經濟增速回落、國六排放提前實施等不利因素造成整體消費信心不足、消費縮減，中國汽車行業整體運行面臨較大壓力。同時，海馬汽車近年來與同級車型相比，并沒有明顯出彩的地方。所以其未來一年，或許難扭轉主業銷售不佳的狀態。
證監會主席易會滿在中國上市公司協會2019年年會上表示，要探索創新退市方式，實現多種形式的退市渠道，對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業，堅決退市一退到底，促進“僵尸企業”“空殼公司”及時出清。
無論是從業績下滑，還是證監會加大退市力度，都可見*ST海馬的壓力，賣房或許可以為避免退市贏得時間，但靠賣不動產緩解壓力只能是“緩兵之計”。
賣房避免退市的做法曾被很多公司使用，例如，*ST椰島以公開掛牌的方式轉讓全資子公司海南椰島陽光置業有限公司60%股權和出售椰島綜合樓實現收益，2018年度實現扭虧為盈，成功保殼。
但這種方法只是 “拆了東墻補西墻”，保殼只是暫時的。從2018年各汽車公司的凈利潤來看，海馬汽車虧損較為嚴重，而若主營業務持續虧損，被退市將成為定局。
（2018年各汽車企業凈利潤對比圖）
據悉，海馬汽車售賣的房產中，其中200多套20平米到30平米的房間，是之前員工住的宿舍。在財報中顯示，2018年，研發人員也減少了200多人。從這些情況可以反映出，所做一切都是為了“斷臂止血”。
（公司研發人員情況）
隨著“披星戴帽”，其遮羞布已被扯掉，賣房也難以掩蓋其主業的失利。
造血不足，“披星戴帽”或早已預見
據海馬汽車官網顯示，其擁有三大產品譜系，在售車型有10余款，覆蓋了SUV、轎車、MPV等在內的多個細分市場。據財報顯示，2018年僅銷售67570輛，其平均每款車型銷量沒有破萬，也顯有“爆品”，其自主研發能力堪憂。
（海馬汽車近兩年銷售情況）
其自主研發能力弱還體現在新品推出節奏上，據了解，最近2年，海馬汽車僅有2款新品上市（S5青春版、S7），其推陳出新的速度較慢，與其他自主競爭對手相差甚遠。
在今年上海車展中，海馬汽車僅發布海馬8S一款車型，該車定位于緊湊型SUV市場，計劃2019年7月上市。由于海馬8S是海馬汽車品類聚焦升級后推出的首款產品，海馬汽車對其寄予厚望，將月銷量目標定為1萬輛。
(海馬8S實車圖片)
近年來，國產汽車的發展節奏非常的快，從海馬汽車今年銷量來看，其明顯已經在國產汽車中失去了話語權。從4月份熱門SUV的銷量來看，前15名，月銷量均在一萬臺以上，對于海馬S8來說，在存量競爭下，能否一個月突破萬輛，將成為最大難關。
（四月份SUV銷量TOP15車型）
在同等價位中，海馬8S將與寶駿RS-5，哈弗H6，傳祺GS4等熱門自主SUV車型一較高下。哈弗H6近年來依靠親民的價格、豐富的配置等賣點一直成為一款叫好叫座的車型，其銷量一直保持在TOP10；寶駿RS-5自今年四月份上市之后勢頭較猛，在上市二十天便破五千臺銷售量；雖然傳祺GS4在4月SUV銷量中跌出榜單，但是他也曾經創造過月銷量在3.5萬以上的巔峰時刻。
據中國汽車工業協會數據顯示，2019年1月到4月，中國汽車累計銷量為835.3萬輛，同比下跌12.1％。其中，自主品牌乘用車下滑最為嚴重，累計銷量277萬輛，同比下降22.3％，占乘用車銷量總額的40.5％，市場占有率同比減少4個百分比。
在過去30年里，國內汽車市場行業得到快速發展，長城、吉利、長安、榮威、傳祺、奇瑞、比亞迪、寶駿等國產汽車品牌如雨后春筍般誕生。然而隨著國六標準的腳步逐漸逼近，中國車市銷量連續11個月下滑，陷入低銷期，不難發現短期或者長期國內汽車政策都將限制著汽車行業的發展。
汽車市場持續低迷，中國國產汽車品牌或進入洗牌階段。而對于海馬汽車來說，不僅是要面臨退市的風險，還要面臨被淘汰的命運。從海馬汽車官方公布的數據來看，海馬汽車在2018年的銷量累計6.76萬輛，同比下滑51.88%；2019年1-4月，銷量累計為0.77萬輛，同比下滑72.20%。
（2018年各季度各汽車公司銷量情況）
顯然，如果海馬汽車僅依托海馬8S，打好這一翻身仗，難度非常大。
“三十而立”的海馬，從2017年剛剛出現銷量下滑苗頭時，就啟動轉型戰略，從多品牌“撒網式“的產品戰略向聚焦SUV品類轉移。雖然從2019年Q1全部車型售賣情況可以看出，消費者更偏愛海馬汽車的SUV系列。但是SUV中賣的最好的是海馬S5，Q1也才賣出2562輛。
（2019年第一季度海馬各車型銷量排名）
若S8要實現月銷量過萬，則是S5月銷量的10倍。在短時間內，此目標恐怕難以實現。
市場中，消費意愿最強的群體是年輕用戶。而近年來，海馬汽車一直被網友詬病為“丑”“質量差”，雖然S8被視作海馬汽車翻身之作，但也難在短時間內扭轉大眾印象。
尤其在如今競爭激烈的中國汽車市場，一款車型救活一家企業已經成為歷史了。沒有完整的產品矩陣以及體系化的競爭實力，很難得到消費者的青睞與認可，未來留給海馬這個“老大哥”的時間不多了。
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