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近日，在新三板掛牌的多家乳業(yè)頻現(xiàn)違規(guī)引起多方關(guān)注，相比其他版塊，新三板的交易相對容易，監(jiān)管也相對寬松，在此背景下多家乳企違規(guī)問題頻發(fā)，為新三板企業(yè)敲響警鐘。

此前，桂牛乳業(yè)（OC835059）發(fā)布了公告，其企業(yè)實(shí)控人黃祖冰因涉嫌行賄被判處有期徒刑一年。

據(jù)該公告顯示，桂牛乳業(yè)董事長及實(shí)控人黃祖冰因向國家公職人員提出請托，并給予相關(guān)國家工作人員財(cái)務(wù)事實(shí)上構(gòu)成單位行賄罪，經(jīng)廣西壯族自治區(qū)南寧市中級人民法院審理，一審判決處罰桂牛乳業(yè)十萬元、實(shí)控人黃祖冰有期徒刑一年緩刑二年。

無獨(dú)有偶的是，另一家新三板掛牌乳企上陵牧業(yè)也因財(cái)務(wù)問題被連帶訴訟。

11月28日，南京證券以主辦券商的身份發(fā)布提示性公告，該公告稱，深陷超3億元違規(guī)對外擔(dān)保風(fēng)波的上陵牧業(yè)，因一起連帶擔(dān)保案終審敗訴，存在重大虧損、損失或承擔(dān)重大賠償責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。

此前，上陵牧業(yè)在2016年至018年9月期間，曾違法向控股股東上陵集團(tuán)以及其旗下兩家汽車銷售子公司、上陵集團(tuán)董事長等提供5筆借款擔(dān)保，涉及金額45億元。隨后，上陵牧業(yè)卷入因此而來的控股股東欠款的連帶訴訟。

新三板中小企業(yè)財(cái)務(wù)問題頻現(xiàn)的背后：缺乏規(guī)范化治理

新三板掛牌乳企財(cái)務(wù)問題頻發(fā)并不是偶發(fā)事件。據(jù)新京報(bào)報(bào)道，今年1月份，寧夏金河科技股份公司宣布，擬向?qū)嶋H控制人旗下塞尚乳業(yè)、非關(guān)聯(lián)方寧夏北方乳業(yè)等四家公司提供6比銀行借款擔(dān)保，金額共計(jì)5520萬元。

外界普遍認(rèn)為，此次擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)過高，數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月份，金河科技已累計(jì)對外擔(dān)保9195萬元，占公司最近一期審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為87.22%。其中超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50%的擔(dān)保金額為3923.96萬元，占對外擔(dān)保總額的42.67%。

而今年5月，在沒有對外界披露信息的情況下，金河科技股東閆建國質(zhì)押2431.18萬股股份，占公司總股本 51.17%。

信披違規(guī)、財(cái)務(wù)混亂、資金被占用已經(jīng)成為上市中小企業(yè)的常態(tài)，而問題頻發(fā)的背后，則是規(guī)范化企業(yè)治理的嚴(yán)重缺失。

相比大型企業(yè)，新三板掛牌的中小企業(yè)結(jié)構(gòu)組織簡單，但由于企業(yè)規(guī)模過小，在治理結(jié)構(gòu)、分工明確等方面存在很多問題，一方面，中小企業(yè)寄希望通過上市來規(guī)范企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，另一方面由于中小企業(yè)獨(dú)立性較低，容易產(chǎn)生非公允的關(guān)聯(lián)交易，從而使的企業(yè)本身的經(jīng)營自主權(quán)受限。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，僅今年上半年，掛牌公司發(fā)布涉及資金占用的公告已經(jīng)超過1400多分。

實(shí)際上，新三板公司資金占用難度更低，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一方面中心型企業(yè)沒有經(jīng)過專業(yè)機(jī)構(gòu)培訓(xùn)輔導(dǎo)，很難在未來發(fā)展過程中企業(yè)的制度規(guī)范。這就容易導(dǎo)致管理人員分工不明確而辦事效率不高，股東對相關(guān)法律法規(guī)陌生，企業(yè)賬目狀況模糊不清，出現(xiàn)財(cái)務(wù)漏洞等問題。

另外，相比A股上市公司，新三板掛牌公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，大股東、實(shí)際控制人對公司有較大話語權(quán)。加之不少掛牌公司在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)方面存在諸多不規(guī)范、不完善之處，相關(guān)財(cái)務(wù)人員“紅線”意識不強(qiáng)，因此發(fā)生資金占用行為的可能性更大，發(fā)現(xiàn)和預(yù)防這類違規(guī)行為也更困難。

違規(guī)頻發(fā)的啟示：多方發(fā)力加強(qiáng)監(jiān)管，企業(yè)自主強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識

今年以來全國股轉(zhuǎn)公司加大了對新三板公司年報(bào)的審查力度，全國股轉(zhuǎn)公司表示，將持續(xù)通過年報(bào)反饋、公開問詢等手段，引導(dǎo)掛牌公司充分披露生產(chǎn)經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)隱患，降低投資者的信息收集成本，凈化市場環(huán)境，提升掛牌公司整體信息披露質(zhì)量。

全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月31日，共計(jì)132家掛牌公司未按期披露2019年半年度報(bào)告。11月29日，股轉(zhuǎn)公司對此表示，將對未按期披露2019年半年報(bào)的掛牌公司及其相關(guān)責(zé)任人堅(jiān)決采取自律監(jiān)管措施。

對于新三板掛牌企業(yè)存在的問題，有資深業(yè)內(nèi)人士表示，應(yīng)該從以下幾個方面入手解決。一是從信息披露和公司治理兩個方面提高掛牌公司質(zhì)量，二是抓好對企業(yè)實(shí)際控制人、財(cái)務(wù)總監(jiān)等關(guān)鍵“主體”的培訓(xùn)教育，提高其風(fēng)險(xiǎn)意識，三是優(yōu)化掛牌準(zhǔn)入和審查機(jī)制，加大市場清退力度。

通過規(guī)范化信息披露，使得掛牌企業(yè)更加透明，也更有利于市場的監(jiān)管，另外通過對企業(yè)實(shí)控人以及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的培訓(xùn)，以達(dá)到強(qiáng)化企業(yè)主體的風(fēng)險(xiǎn)意識的目的。

此前，資深新三板評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，要引導(dǎo)掛牌企業(yè)自覺規(guī)范，幫助企業(yè)利用新三板舞臺持續(xù)快速健康發(fā)展，堅(jiān)持出清劣質(zhì)企業(yè)和僵尸企業(yè)，把好“出門關(guān)”，做好投資者保護(hù)工作。

在監(jiān)管上。借助科技監(jiān)管系統(tǒng)，2019年年報(bào)審查的智能化水平進(jìn)一步提高，對掛牌公司年報(bào)公開問詢的覆蓋面及問題深度均大幅提升。

在接受媒體采訪時，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)言人公開表示，今年對年報(bào)進(jìn)行審查，以問題、風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，聚焦掛牌公司財(cái)務(wù)會計(jì)核算的合規(guī)性、持續(xù)經(jīng)營能力及合規(guī)經(jīng)營情況、資本運(yùn)作的規(guī)范性、公司治理與內(nèi)部控制等方面問題。

今年4月份，**中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結(jié)合實(shí)際認(rèn)真貫徹落實(shí)。

《意見》進(jìn)一步明確落實(shí)普惠金融定向降準(zhǔn)政策，鼓勵加快中小企業(yè)首發(fā)上市進(jìn)度，《意見》強(qiáng)調(diào)。堅(jiān)決保護(hù)企業(yè)及其出資人的財(cái)產(chǎn)權(quán)和其他合法權(quán)益，任何單位和個人不得侵犯中小企業(yè)財(cái)產(chǎn)及其合法收益。嚴(yán)格禁止各種刁難限制中小企業(yè)發(fā)展的行為，對違反規(guī)定的問責(zé)追責(zé)。

對于即將登陸新三板掛牌中小企業(yè)來說，加快促進(jìn)其發(fā)展也應(yīng)在加強(qiáng)監(jiān)管、正確的引導(dǎo)的前提前下健康入市，這不僅是對投資人權(quán)益的有效保障，也是對企業(yè)本身長期發(fā)展的有益促進(jìn)。（ps：財(cái)經(jīng)向善原創(chuàng)稿件，訂閱號ID：hlwdnexs，商務(wù)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系：15638400700，轉(zhuǎn)載保留版權(quán)信息違者必究。）