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（配圖來自Canva）

受疫情的沖擊，很多上市公司的財報都不好看，對于嚴重依賴線下的公司而言尤其如此，新東方也不例外。7月28日下午，新東方（NYSE:EDU）公布截至2020年5月31日的2020財年第四財季及全年未經(jīng)審計財報。

財報顯示，新東方第四財季總凈營收為7.985億美元，同比下滑5.3%，超出華爾街預計的7.964億美元。歸屬于新東方的凈利潤為1320萬美元，同比下滑69.5%。

新東方營收表現(xiàn)比外界預想的要好，在疫情影響下，能夠取得這樣的成績著實不容易。而新東方之所以營收企穩(wěn)，主要得益于其力推的OMO模式。尤其是其OMO模式配合上它在K12領域的“雙師”模式，使新東方在K12領域增長明顯。

不過，Q4新東方利潤大跌近70%，受損嚴重，這主要跟疫情的影響分不開。疫情期間線上教學需求爆棚，迫使新東方加大線上教學研發(fā)投入和服務器擴容投入，這在一定程度上拖累了其盈利表現(xiàn)。

從當前外部的環(huán)境來看，疫情仍將長期蔓延，這意味著新東方接下來面臨的形勢將更為嚴峻。雪上加霜的是，巨頭紛紛入局在線教育，給新東方接下來的發(fā)展帶來更多挑戰(zhàn)。

逆勢擴張，Q4利潤跌7成

從披露的財報數(shù)據(jù)來看，Q4新東方的利潤相比去年同期下降近7成，利潤下滑主要跟新東方在疫情期間加大投入有關。

新東方財報顯示，截至2020年5月31日，新東方的學校和學習中心總數(shù)達1465家，與去年同期相比凈增211家( 2019年同期學習中心的總數(shù)為1254家)，與上季度相比，Q4新東方教學中心凈增49家，其中包含44個學習中心，4所雙師模式的學校和一所培訓學校。

除了投入學習中心建設之外，研發(fā)投入也是重點投入領域，這些都一定程度上拖累了其盈利表現(xiàn)。

具體來看，疫情發(fā)生后，線上需求暴漲引發(fā)服務器宕機，迫使新東方增加服務器擴容成本。與此同時，在線系統(tǒng)落后，使得大量用戶進來之后，在線學習體驗下降，適時增大研發(fā)投入也迫在眉睫。如此來看，其凈利潤下滑也就不難理解。

不過為了提升在線用戶體驗，加大研發(fā)投入，付出了利潤大幅下滑的代價，卻也帶來了顯而易見的提升效果。

同時受益于在線學習體驗的提高，新東方K12業(yè)務在疫情期間，不但沒有下降反而逆勢增長，表現(xiàn)亮眼。

K12業(yè)務表現(xiàn)亮眼

作為K12的龍頭企業(yè)，近年來K12業(yè)務對新東方的營收貢獻開始飛速上升。疫情期間，新東方中學業(yè)務取得約1％的同比增長，少兒業(yè)務取得10%的同比增長，相比其他業(yè)務，K12教育在疫情期間異常活躍，這也直接帶動了新東方的K12業(yè)務增長。

作為新東方K12業(yè)務主陣地的東方優(yōu)播，在疫情期間，采用線上小班模式，將線下體驗店的流量轉化為線上直播體驗課，其獲客成本大幅降低，這極大地帶動了新東方K12板塊的業(yè)務增長。實際上，新東方K12業(yè)務迅速發(fā)展的背后，也離不開它對“雙師”模式的大規(guī)模應用。

在“雙師”模式下，東方優(yōu)播將北京的師資力量借助互聯(lián)網(wǎng)技術輻射到三四線城市，有效的解決了師資力量地域差異的問題。同時，借助三四線城市教培機構相對分散、師資力量不強的弱點，進一步將力量下沉，從而挖掘三四線城市的增量紅利，這對于機構和用戶而言，是個雙贏的事情。

因此，為推進“雙師”模式，新東方在Q4新建了四座新的雙師培訓學校，用以應對急劇擴張的K12教育領域的教學。

除了“雙師”模式，推動免費課拉新也是新東方的一大法寶。疫情期間，新東方發(fā)放超過1000萬份公益課，這些免費課程帶來了大量學員的涌入，推動新東方用戶的急速增長。

為了進一步推動其K12業(yè)務的發(fā)展，新東方還進行了系統(tǒng)的品牌資源整合，同時針對K12領域獲客難的問題，還進一步推進其OMO模式，加速其拓展線上線下模式融合的步伐。客觀上OMO模式也一定程度上保證了新東方教學的平穩(wěn)運行。

OMO模式起了大作用

疫情發(fā)生后，新東方迅速將原有的90%以上的地面業(yè)務，迅速轉移到線上，實現(xiàn)了數(shù)以百萬計的學員大遷徙。完成這一切，靠的正是其試水兩年的OMO模式。

OMO模式最早應用于北京，經(jīng)過兩年的試運行，目前已經(jīng)相對成熟。按照預計，今后幾年這套模式將會在各大城市進行推廣。

按照俞敏洪對OMO模式的理解：“OMO本質在Merge（即融合）上，線上、線下無縫銜接，才是真正的融合。”換言之，OMO模式真正的價值在于實現(xiàn)教學在時間、空間、內容等多方面全方位的結合。如果線上課程教學在這些方面跟不上，就會很影響學員學習效果。

“疫情給大家上了一課，讓人們意識到，線下教學交流的效果是線上無法取代的。”新東方高管劉爍表示。

實際上，疫情期間新東方在提升線上教學體驗的同時，也在加速線下機構的擴張。2020年第四財季，新東方的教學中心和學校總數(shù)都在增加，尤其是其線下學校總數(shù)新增了5個，為2019年以來最大單季度增長。

新東方推行的OMO模式，在疫情期間，使得新東方學員的退費率降到了最低，極大的保障了新東方在疫情期間的平穩(wěn)增長。

俞敏洪在財報發(fā)出后表示，“新東方自主研發(fā)的OMO系統(tǒng)將課程轉移到了小型在線直播課程上，（促使）退班率逐漸趨于穩(wěn)定并回到正常水平。此外，在新東方冬季班續(xù)春季班以及春季班續(xù)夏季班的留存比率均高于去年同期，這也反映了新東方OMO系統(tǒng)在線課程得到了學生的認可和歡迎。”

由此可見，疫情期間OMO模式的確對新東方起到了穩(wěn)住陣腳的重要作用。

后疫情時代不容樂觀

從目前的成績來看，疫情期間新東方的總體表現(xiàn)還算順利。但從長遠來看，新東方面臨的外部挑戰(zhàn)依舊不小。

首先，從全球疫情蔓延的情況來看，新東方面臨的外部環(huán)境依舊不容樂觀。目前為止，全球范圍內新冠病毒確診病例已經(jīng)遠遠超過1600萬例，其中美國已經(jīng)超過400萬例。由此可見，國外疫情的高發(fā)期仍沒有過去，這對受疫情影響承壓的留學業(yè)務而言，并不是個好消息。此前受疫情影響，新東方海外留學考試準備業(yè)務量，在第4季同比下降約52%，直接腰斬。

其次，巨頭在線上教育領域加速跑馬圈地，這必然使得新東方面臨的外部壓力徒然增大。今年以來，字節(jié)跳動就宣布在教育領域投入巨資，同時計劃招聘一萬人的教育團隊，加速變革教育行業(yè)；猿輔導、作業(yè)幫等有騰訊、百度加持，也在陸續(xù)進入新東方的地盤；此外，老對手好未來與新東方的角力仍在繼續(xù)。

這些因素都說明，新東方接下來面臨的形勢并不樂觀。畢竟，巨頭角力憑的是綜合實力，這意味著剛剛在疫情下穩(wěn)住陣腳的新東方，又將被迫重上火線。