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對(duì)投資市場(chǎng)的分析，不能扣帽子，如果你對(duì)一個(gè)市場(chǎng)直接定義為“泡沫”、“騙局”，那基本上就相當(dāng)于你已經(jīng)將其拒之門外。

　　看投資標(biāo)的，跟看人是差不多的，人沒有絕對(duì)的好壞，在不同的環(huán)境和不同的規(guī)則里面，人會(huì)發(fā)生變化，因此看人還得看其所處的環(huán)境。其實(shí)看投資品種也是一樣的。

　　到底什么是價(jià)值，這個(gè)問題也非常重要。有人沖我笑了一下，我覺得心里很舒服，那我認(rèn)為這個(gè)微笑就有價(jià)值，如果在她/他對(duì)我微笑的瞬間，可以打賞，我是愿意為這個(gè)微笑付費(fèi)的。

　　微笑的價(jià)格如何確定？微笑對(duì)我的價(jià)值能延續(xù)多久呢？這才是要研究的，而不是討論微笑到底有沒有價(jià)值。

　　比特幣肯定是有價(jià)值的，一方面它確實(shí)是一種支付工具，作為工具本身就是有價(jià)值的；另一方面又是一種滿足了心里投資/投機(jī)預(yù)期的精神性產(chǎn)品，這種價(jià)值就很難估量。就像我剛才提到的，一個(gè)微笑到底值多少錢的問題。

　　那么如何簡(jiǎn)單的判斷一個(gè)投資標(biāo)的是否具有較高的價(jià)值呢？我們只能依靠?jī)r(jià)格，否則衡量因素太多了。價(jià)格是衡量?jī)r(jià)值最有效的手段，如果一個(gè)東西的價(jià)格為零，沒有人為這個(gè)東西付費(fèi)，那么價(jià)值也就無從談起。

　　那又有人會(huì)問，空氣沒有價(jià)格，但你不能說它沒有價(jià)值。這確實(shí)是一個(gè)很好的問題，但事實(shí)上研究空氣是否具備價(jià)值，并不是研究誰需要空氣那么簡(jiǎn)單，而是如果把空氣做成一種投資或消費(fèi)標(biāo)的，你愿不愿意去付費(fèi)的問題。比如你把加拿大或新西蘭的空氣，打包送到北京，一罐估計(jì)能賣100塊，而你把北京的空氣打包到加拿大或新西蘭，可能送都沒人要。這種情況下，加拿大和新西蘭的空氣是有價(jià)值的，而北京的空氣幾乎沒有價(jià)值，因?yàn)闆]有人愿意購買。

　　拋開價(jià)格來談?wù)搩r(jià)值，是非常扯淡的事情。因此那些說比特幣沒有價(jià)值的分析邏輯，本身就不值得一駁。

 

　　再回到比特幣的問題，如果比特幣價(jià)格持續(xù)飆升，目前已經(jīng)接近10萬元/枚，泡沫成分到底有多大，就要看未來是否會(huì)有更多的人以這么高的價(jià)格去買，如果需求能夠支撐這個(gè)價(jià)格，那么泡沫一說就只能是一種誤判。

　　泡沫只有在破了的時(shí)候，才可以叫泡沫，但很有意思的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)大師希勒說，黃金價(jià)格就是泡沫，但這個(gè)泡沫延續(xù)了5000年。

　　比特幣泡沫還會(huì)延續(xù)下去嗎？

　　我認(rèn)為比特幣的泡沫可能還會(huì)延續(xù)，原因有三個(gè)：

　　首先比特幣并不是靠一個(gè)組織背書，也不是靠一個(gè)組織花了很多資金來推起來的，背后也沒有絕對(duì)的坐莊式受益者，這就導(dǎo)致用戶對(duì)比特幣的信任，很難在短時(shí)間內(nèi)摧毀。這也是創(chuàng)始人“中本聰”厲害的地方，開發(fā)出來后借機(jī)消失了；

　　其次，比特幣作為區(qū)塊鏈指數(shù)（我在多次分析中提到過這個(gè)概念），在區(qū)塊鏈這個(gè)技術(shù)沒有被攻破前，比特幣品牌有很高的護(hù)城河，相當(dāng)于數(shù)字貨幣領(lǐng)域的祖師爺，區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)越發(fā)達(dá)，比特幣的品牌效應(yīng)就越高，成了一種稀缺的奢侈品。且暫時(shí)我還

沒看到迅速攻破區(qū)塊鏈技術(shù)的案例；

　　第三，比特幣雖然炒得很熱，但整個(gè)全球的投資用戶基數(shù)還很小，隨便拉一個(gè)人，這個(gè)人可能炒過股、買過房、投資過黃金，但很少接觸過比特幣，也就是說全世界來看，比特幣依然是空倉狀態(tài)，還處在補(bǔ)倉的階段。

　　當(dāng)然，比特幣的去中心化，是有很多條件的。隨著美國比特幣期貨的上市，比特幣進(jìn)入到了大眾視野，華爾街各類大佬紛紛表態(tài)，并正在籌備資金參與，這就會(huì)給比特幣市場(chǎng)帶來巨大的不確定性，這種不確定性主要是價(jià)格方面。

　　比特幣雖然具備我剛才講到的三點(diǎn)支撐力，使其很難被刺破，但華爾街的力量在于，他們可以在很短的時(shí)間內(nèi)，摧毀掉整個(gè)市場(chǎng)的士氣和信心。

　　2002年的時(shí)候，國際原油價(jià)格還只有20美元，但到了2008年，國際原油價(jià)格飆升到了150美元，上漲了接近8倍。原油作為全球戰(zhàn)略資源，供給也相當(dāng)有限，在商品市場(chǎng)有著非常好的炒作概念，但2008年后原油價(jià)格崩盤，一度從150美元跌到了35美元。很多人認(rèn)為是金融危機(jī)的結(jié)果，但我認(rèn)為恰恰是金融危機(jī)限制了華爾街這幫人對(duì)原油的拉升，否則原油價(jià)格的歷史高點(diǎn)可能會(huì)輕松超過200美元。

　　2008年至今，實(shí)際上全球經(jīng)濟(jì)一直在復(fù)蘇，全球股市也在復(fù)蘇，全球?qū)υ偷男枨笤黾恿顺^50%，但原油價(jià)格至今還沒有超過60美元。

 

　　被華爾街盯上的東西，遲早會(huì)被玩成渣，比特幣無論有多強(qiáng)大，對(duì)于華爾街來說，只不過是多了一個(gè)閉著眼睛賺錢的工具。

　　比特幣期貨的上市，很多投資者還沒有看懂，“芝商所”（CME）比特幣期貨是一個(gè)標(biāo)志性品種，這意味著全球比特幣現(xiàn)貨市場(chǎng)有了設(shè)計(jì)更復(fù)雜產(chǎn)品的前提條件，未來大家會(huì)看到比特幣相關(guān)的保本產(chǎn)品，甚至可能會(huì)看到保本保息產(chǎn)品。這是一個(gè)什么樣的概念呢？意味著普通人很容易就能介入到比特幣投資領(lǐng)域。

　　另外，本周末芝加哥期貨交易所（CBOT）將領(lǐng)先CME上線比特幣期貨，最大的區(qū)別是，CBOT一手是1個(gè)比特幣，CME一手是5個(gè)比特幣，前者門檻更低。而且這兩個(gè)交易所本身就在一個(gè)集團(tuán)底下，不存在惡性競(jìng)爭(zhēng)的問題，早在2007年7月，CME就跟CBOT合并為一個(gè)集團(tuán)了。

　　CBOT推出比特幣期貨的目的，實(shí)際上更多的可能是在測(cè)試市場(chǎng)情緒，以及吸納更多散戶投資者，讓價(jià)格變得更有效，為CME比特幣期貨的推出做一定市場(chǎng)準(zhǔn)備。

　　這些細(xì)節(jié)的東西并非今天講的重點(diǎn)，我關(guān)心的一個(gè)問題是，CME比特幣期貨，完全把中國踢出局了。

　　由于CME采用的數(shù)據(jù)，是四個(gè)交易所的現(xiàn)貨價(jià)格按照一定的權(quán)重算出來的，這四個(gè)交易所，兩家是美國的，一家是英國的，另一家是新加坡的，而且整個(gè)交易量并不大，這四家交易所的交易量還不到全網(wǎng)交易量的15%。中國一度是全球最大的比特幣交易市場(chǎng)，中國的前三大比特幣交易所就占據(jù)了全球交易量的70%。

 

　　非常巧合的是，CME比特幣期貨正好就是在中國完全關(guān)閉比特幣交易所之后公布的消息，因?yàn)槲矣浀煤芮宄?0月30日晚上CME公告說明，準(zhǔn)備推出比特幣期貨，而10月30日的晚上，國內(nèi)碩果僅存的火幣和幣行宣布完全關(guān)閉交易。

 

　　假設(shè)中國的交易所沒有關(guān)閉，CME推出的比特幣期貨不采用中國的比特幣交易所數(shù)據(jù)，其價(jià)格指數(shù)就會(huì)失去權(quán)威，影響力會(huì)大大降低，而且會(huì)受到中國現(xiàn)貨交易所巨大影響，中國的話語權(quán)依然很大。

　　但目前看，一旦比特幣期貨上市，整個(gè)期貨對(duì)價(jià)格的影響，將直接傳導(dǎo)至四家現(xiàn)貨交易所，這四家現(xiàn)貨交易所的價(jià)格，又反過來影響比特幣期貨，英國和新加坡作為美國金融盟友，實(shí)際上再加上美國本土的期貨，基本上可以說完全控制了亞洲、歐洲，以及美國的比特幣價(jià)格，也就相當(dāng)于控制了全球比特幣價(jià)格，這就是為什么CME會(huì)選擇這四家交易所最根本的原因。

　　比特幣市場(chǎng)目前所吸引的資金，超過2000億美元，如果用反復(fù)拉升和迅速打壓的方式操作比特幣價(jià)格，不出半年，比特幣價(jià)格可能會(huì)漲到奇高無比，然后慘烈下跌，至少會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)來回，市值波動(dòng)一千億美元上下，直接從現(xiàn)有市場(chǎng)洗劫出去的財(cái)富，也可以說轉(zhuǎn)移到華爾街的財(cái)富，可能會(huì)超過500億美元。

　　很多投資者跟我說，我是不是高估了華爾街。其實(shí)華爾街并不代表一個(gè)地名，而是一群以金融為生的世界級(jí)炒家，這些炒家背后，是各大金融集團(tuán)，以及遍布全球的超級(jí)富豪，華爾街就是幫這些機(jī)構(gòu)和這些人賺錢的。

　　我只舉一個(gè)例子，大家仔細(xì)去看中國概念股在美國的上市，剛開始上市的時(shí)候，華爾街會(huì)用各種估值模型和調(diào)動(dòng)各類資源來吹捧，但等到上市后，各類負(fù)面消息傾巢而動(dòng)，然后就是股價(jià)的慘烈下跌。尤其是很多小盤股，你以為很多負(fù)面消息華爾街不知道嗎？你以為中國公司財(cái)務(wù)造假，以及各類政策風(fēng)險(xiǎn)，各類丑聞華爾街不知道嗎？錯(cuò)了，他們心里都一清二楚，只是選擇什么時(shí)間公布的問題。大家估計(jì)都見識(shí)過有一家叫渾水的公司，專門做空中國概念股，有興趣的可以去看看這家公司是如何調(diào)查中國公司的。

　　華爾街在金融市場(chǎng)的操縱能力，早在一百年前就已經(jīng)很成熟了。索羅斯開一個(gè)Patty，告訴大家，自己對(duì)某某貨幣或產(chǎn)品比較悲觀，然后聚會(huì)結(jié)束，回到家，大家開始做空這個(gè)產(chǎn)品。這是操縱嗎？當(dāng)然是，但你能找到證據(jù)嗎？找不到。

　　另外，華爾街的資金是沒有上限的，除非是遇到2008年那樣的危機(jī)，否則散戶很難跟這類資金抗衡。因此，等到比特幣期貨上市之后，參考華爾街對(duì)中國概念股的炒作手法，在期貨上市后兩周至一個(gè)月左右，比特幣價(jià)格可能會(huì)創(chuàng)出離奇的高點(diǎn)，然后開始釋放負(fù)面消息，大家不要低估華爾街的負(fù)面消息，這跟目前幣圈看到的負(fù)面消息完全不同，因?yàn)槿A爾街是可以左右政策的，那種負(fù)面，絕對(duì)會(huì)讓一些投資者趴下（盡管你們膽子很大）。

　　好了，說到這里，是不是對(duì)華爾街的介入，大家又開始悲觀了呢？

　　其實(shí)沒必要悲觀，因?yàn)檫@是一個(gè)嶄新的世界，華爾街可以在某一個(gè)階段內(nèi)制造波浪，但很難從長(zhǎng)期抑制住行業(yè)的發(fā)展（長(zhǎng)期有多長(zhǎng)？是個(gè)問題）。

　　最近另一個(gè)消息是，基于以太坊的一個(gè)“養(yǎng)貓”項(xiàng)目，獲得了市場(chǎng)極大的關(guān)注，因?yàn)檫@個(gè)養(yǎng)貓游戲，致使市值排名第二的數(shù)字資產(chǎn)以太坊出現(xiàn)了大面積的擁堵。

　　更為震撼的是，這個(gè)養(yǎng)貓游戲，是真金白銀的游戲，最貴的一只貓，換算下來，需要人民幣2.6億。

　　當(dāng)然，我不是來詳細(xì)解答這個(gè)游戲的。

　　在我看來，以太坊“養(yǎng)貓”是一個(gè)巨大的信號(hào)，區(qū)塊鏈下一步可能會(huì)顛覆現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)娛樂，包括互聯(lián)網(wǎng)游戲行業(yè)。我此前一篇分析是：“比特幣等數(shù)字貨幣將刺破高科技股泡沫，可能引發(fā)下一輪金融危機(jī)”，中國幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，至少騰訊和網(wǎng)易對(duì)游戲的依賴很高，更多的互聯(lián)網(wǎng)公司，也都依賴于某一款網(wǎng)絡(luò)社交娛樂項(xiàng)目，但所有虛擬的東西，未來的方向并不是虛擬本身，也不是娛樂社交本身，而是這種對(duì)娛樂的消耗，會(huì)逐步變成一種不可篡改的資產(chǎn)表達(dá)。

　　以太坊“養(yǎng)貓”僅僅是一個(gè)開始，未來更多的，以區(qū)塊鏈為設(shè)計(jì)藍(lán)本的社交、游戲和娛樂項(xiàng)目，會(huì)逐步取代現(xiàn)有的游戲和娛樂，因?yàn)槿祟愖畲蟮男枨笫侨诵宰钌钐?，那股不可磨滅的貪婪，一旦娛樂和游戲等能夠變成不可篡改的資產(chǎn)存儲(chǔ)形式，那股貪婪會(huì)井噴式釋放。

　　過去我們經(jīng)常看到這樣的報(bào)道，有很多富豪，花了幾百萬，甚至幾千萬去打游戲買裝備，但這類新聞，已經(jīng)被以太坊2.6億的“貓”秒殺。

　　區(qū)塊鏈到底在改變我們什么？

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　　另外希望大家?guī)蛡€(gè)忙，最近我對(duì)數(shù)字貨幣等分析，總是被抄襲，要么是全文抄襲，要么是部分抄襲，我沒有辦法阻止，希望大家發(fā)現(xiàn)的時(shí)候，留言侮辱一下抄襲者，也算是給我報(bào)仇，謝謝。

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　　來源：和訊網(wǎng)           文/肖磊