深挖付融寶：創始人旗下公司涉及失信金額太多金融
最近付融寶的“自融”負面風波很大，這可能緣于平臺一波高息活動吸引了投資人的同時，負面曝出后，惹得大波投資人溢價轉讓。
最近付融寶的“自融”負面風波很大，這可能緣于平臺一波高息活動吸引了投資人的同時，負面曝出后，惹得大波投資人溢價轉讓。
關于自媒體的爆料，即使信息為真，也大概率是黑稿，不過此黑稿到底是友商出手還是專業化的團隊想撈一筆就不得而知了。
但還是有必要分析此次負面造成的實際影響到底有多大？對于一個不以詐騙為目的的做實事的平臺，道人的一貫態度是：正視風險，不刻意抹黑。
寫完測評再看，這是1家即使未曝出涉嫌“自融”負面也不建議投資的平臺。
1.股東背景
付融寶上線于2013年11月，運營主體為江蘇寶貝金融信息服務有限公司，股東構成如下：
江蘇中地控股集團有限公司由付融寶創始人兼董事長梁振邦占股53%，另一股東梁瀚偉僅關聯1家公司，網上無公開消息，且與中地集團創始人同姓，代持的可能性極大，加上梁振邦本身直接占股40%，意味著平臺實際控制人為梁振邦。
付融寶獲得過2輪融資：
2015年5月，付融寶宣布獲得Pre—A輪數千萬元人民幣融資；
2015年10月，付融寶宣布榮獲上市公司中技控股（SH.600634）、知名風投軟銀中國資本、浙商基金（北京）戰略入股3.5億元，成為江蘇省融資最高的P2P平臺。
不過道人發現，所謂的Pre—A輪融資不過是自導自演，其中的關鍵人物是2015年5月的新增股東孫冬文，后于2015年9月退出。
根據千里眼發現，孫冬文還曾擔任南京華立發出租汽車有限公司的法定代表人。
南京華立發出租汽車有限公司為付融寶母集團中地控股旗下企業，華立發的現任法人及股東鄧迪（持股19.75%）同時還擔任中地控股董事，另一股東梁正偉（持股39.5%）還曾擔任付融寶法人代表，目前擔任中地控股監事。
工商信息顯示，南京華立發出租汽車有限公司涉及24項法律糾紛、10項失信人信息及2項被執行人信息，失信人時間跨度為2013年6月至2017年7月，失信金額不低于2047.76萬元。
再分析A輪融資方上市公司中技控股（SH.600634）、知名風投軟銀中國資本、浙商基金（北京）。
中技控股（SH.600634）
工商信息顯示，上海中技投資管理有限公司目前更名為上海金鄴實業有限公司，由玄德資本控股有限公司100%控股，實際控制人為公司法人劉書文。中技投資于2017年11月完成工商股權變更，原100%控股股東上海富控互動娛樂股份有限公司退出，不過這僅是名義上的退出，實際上中技控股代表葛松林仍擔任付融寶董事職務。
上海富控互動娛樂股份有限公司原名上海中技投資控股股份有限公司，為A股主板上市公司，股票代碼600634。2017年3月，該公司因轉型文娛產業后更名為富控互動。
2018年5月2日，富控互動發布公告將被實施退市風險警示，直接冠以*ST富控。一般公司經營連續兩年虧損的股票會被ST，連續三年虧損的股票會被*ST，退市預警。
然而*ST富控近2年均為盈利狀態，為何？
這恐怕跟*ST富控的實際控制人顏靜剛密不可分。
2018年1月19日，A股三家上市公司宏達礦業（600532.SH）、尤夫股份（002427.SZ）、富控互動（600634.SH）發布公告稱，因涉嫌違反證券法律法規，公司實際控制人顏靜剛于2018年1月17日收到中國證監會調查通知書。
尤夫股份與*ST富控一致，目前也被*ST，面臨退市風險，且近2年均處于盈利狀態。
而ST尤夫此前曾遭遇28個跌停，主要是實際控制人在表外用公司名義拆借了多筆資金，未進行財務正規程序過賬，如今實際控制人被立案調查，十幾個債主上門索要8億多的借款，股票被ST，財務爆炸。
不過虧損較為嚴重的宏達礦業未被ST。
上海證券報點評說：數年時間，運用一系列資本工具，顏靜剛如魔法般實現了從IPO接連遇挫到控盤三家上市公司的躍變。但也就在這幾年里，并購風潮漸趨理性、花式重組監管愈嚴、杠桿易主更是步履維艱，在沒有扎實產業背景的情況下，魔法如幻，雖能遮目于一時，卻終難成其正果。
軟銀中國資本
實際上，軟銀中國資本投資的是易鋼在線，隸屬梁振邦控制的中地控股集團。2012年9月，易鋼在線成功獲得軟銀中國1億元人民幣的風險投資。易鋼在線成立于2011年2月，專業從事鋼鐵等大宗商品網上交易，由南京易鋼在線電子商務有限公司負責運營。
浙商基金（北京）
此浙商基金（北京）非彼浙商創投，股東為2個自然人梁炯民（持股80%）和魏敬標（持股20%）。而浙商基金（北京）與中技控股關系不一般。
付融寶法人及CEO梁玉國曾為浙商基金（北京）的法人及股東，且浙商基金（北京）對外還投資了上海搖錢樹資產管理有限公司和金扉（上海）金融信息服務有限公司，目前梁玉國還擔任金扉金融的法人及股東。
上海搖錢樹曾為上海中技企業集團有限公司參股企業（持股20%），于2017年5月退出。不過擔任上海搖錢監事職務的徐柳菁，現任上市公司*ST富控互動監事，2014年1月至今上海中技企業集團有限公司任董事長秘書。
金扉金融的股東除了浙商基金（北京）和梁玉國，還包括蘇州正悅投資管理有限公司，其由上海中技企業集團有限公司100%控股，最終實際控制人為“中技系”掌門人顏靜剛。
而付融寶CEO梁玉國網上曾爆料稱曾任中技集團副總裁（無法佐證），不過道人注意到，梁玉國曾擔任上海生宏金股權投資基金管理有限公司（簡稱“生宏金”）法人及股東，而2017年6月富控互動的一份重大資產購買公告顯示，以現金222950萬元購買品田投資持有的宏投網絡剩余49%股權，本次交易后，宏投網絡將成為上市公司的全資子公司，而品田投資的執行事務合伙人即為生宏金。
總之，種種跡象表明付融寶與中技控股關系匪淺。
但依道人看來，中技控股的負面只能說對付融寶有一定影響，正如華信電子與銀豆網的關系一樣。
至于軟銀中國資本，無論是付融寶還是易鋼在線作為知名案例都未顯示在軟銀中國資本官網上，說明這項投資并非想象的那么成功。
至于中技控股的負面是否構成致命影響，在于中技控股是否在業務層面與付融寶產生了交叉。只是付融寶的CEO都與中技控股聯系如此之緊密，這關系真能扯得清嗎？
而且付融寶實際控制人梁振邦擔任股東的淮安市中博實業發展有限公司涉及法律訴訟26項，失信人8項，累計金額3610.575萬元。
而他占股40%的貴州天道煤業投資有限公司涉及法律訴訟3項、失信人3項、被執行人1項，未履行金額達1138萬元。
根據平臺2016年審計報告顯示，2016年公司實現營收7648.19萬元，凈虧損2533.56萬元；2015年實現營收2689.00萬元，凈利潤為10.01萬元。
不論中技系掌門人顏靜剛被查，本質上付融寶為1家民營系平臺，且付融寶關聯公司華立發涉及失信金額高達2000萬以上，實際控制人梁振邦旗下2家公司涉及未履行金額分別為3610.575萬元和1138萬元，平臺背景實力較為一般。
2.高管團隊
付融寶的核心人物為創始人兼實際控制人梁振邦。
公開資料顯示，梁振邦生于1974年8月，安徽宿州人，大學本科，經濟學學士。1997-2003年在中國人民銀行江蘇省南京分行任秘書、監管員；2003年至2005年2月任中國銀監會江蘇監管局科長；2005年2月至2008年2月任蘇寧集團投融資中心總監兼上海蘇寧國際投資有限公司常務副總經理。
工商信息顯示，梁振邦從江蘇銀監局離職后，于2005年11月成立了南京翀天商貿有限公司，2006年3月成立了淮安市中博實業發展有限公司，連續4年未提交年度報告，且無法取得聯系，疑似空殼公司。
2007年10月，梁振邦成立江蘇中地投資擔保有限公司，可以理解為中地控股集團成立早期的核心，主要業務為和商業銀行合作，從事融資擔保、金融資產管理等金融服務；2008年8月，江蘇中地控股集團有限公司工商注冊成立。
2011年2月，注冊成立江蘇易鋼在線電子商務股份有限公司，即易鋼在線，目前更名為飛谷網，可對標2012年初成立的找鋼網、2008年初成立的鋼銀。
找鋼網成立于2012年3月，歷經多輪知名風投融資，包括經緯中國、IDG資本、紅杉資本、險峰長青、真格基金等。2017年7月，找鋼網獲得F輪融資，此輪融資由華興私募股權基金和首鋼基金旗下京西創投領投，國家主權基金中俄投資基金作為新晉戰略性新股東加入，總規模超5億。至此估值超過百億。
鋼銀成立于2008年2月，由創業板上市公司上海鋼聯（300226）投資控股，上海鋼聯的實際控制人為復星集團郭廣昌。
2008-2010年是電商的風口，2012年，中國電商的發展趨向已經從消費品電商延伸到工業品B2B電商，B2B電商平臺找鋼網的崛起，可以視為軟銀中國資本投資易鋼在線的資本邏輯。2012年9月，易鋼在線成功獲得軟銀中國1億元人民幣的風險投資。
但現在看來，這筆投資比較失敗，目前鋼鐵行業呈現出“北五礦，南歐浦，華東三家（找鋼網、鋼銀、歐冶）鼎立足”的格局。
2012年下半年開始，融資擔保，特別是民營的擔保公司受到很多商業銀行停止合作或限制合作的冷遇，加之鋼鐵行業遭遇到銀行禁貸的冷冬，使得本來很受銀行歡迎的供應鏈金融服務也被緊急叫停。
于是付融寶作為易鋼在線的資金端應運而生。在2016年之前，付融寶資產端采用供應鏈金融模式，供應鏈金融企業貸標的額度較大，風險性也相應較為集中。2015年5月，成立南京麥芽金服數據科技有限公司，2016年和2017年是消費金融的風口，麥芽分期具有一定的業內知名度。
平臺并無披露風控總監履歷，尤其是轉型個人信貸的風控負責人履歷，在現金貸逾期率大增的前提下，成為一大減分項。
3.業務風險
付融寶早期以供應鏈金融起家，根據某三方2014年的一份測評顯示，付融寶的定期寶計劃由江蘇易鋼在線電子商務股份有限公司進行擔保，目前該公司擔保額度約兩個億，超額擔保。其月盈寶計劃分別由江蘇中地投資擔保有限公司與南京甬商投資擔保有限責任公司擔保，兩者均未超額擔保。關聯擔保和超額擔保妥妥的。
業務上，付融寶的借款產品有面向電商的由電商公司擔保的供應鏈借款項目，另有部分普通擔保項目以及分銷的保險產品與基金產品，且平臺涉及股票配資。
目前在資產端，資產來源主要有兩方面，一部分是企業貸和供應鏈金融，由合作機構提供并承諾擔保，擔保方主要系海窯資產管理（上海）有限公司；另一部分由麥芽貸提供，主要為消費金融貸款。
而海窯資產管理（上海）有限公司與*ST富控存在關聯。
工商信息顯示，海窯資產對外投資了上海俊外投資管理有限公司（持股10%），另一占股90%的股東為上海品田投資管理有限公司，法人及100%控股股東為楊智慧。楊智慧和品田投資熟悉嗎？前文有必要再回顧下。
再回到付融寶此次空殼自融事件。
自媒體爆料中：
100個借款企業中，2018年成立的借款企業14家，2017年成立的借款企業53家，2016年成立的借款企業15家，2015年及以前成立的公司僅18家。
所有借款公司實繳資本均為0萬，股東均只有1個自然人或2個自然人，所有標的均由海窯資產提供擔保。
“某文化傳媒企業融資（項目編號：S704200009）”的借款資料顯示，公司成立于2017年12月22日，借款企業的其注冊地址、辦公地址均在XXX村。
對此該自媒體推測，付融寶大概率就是利用殼公司進行發標走賬，真實借款用途、資金去向成迷。
再看付融寶的回應：
同一企業多次復借均為還清貸款后進行的，“海窯實繳注冊資本6000萬具有較強的擔保實力，并不存在違規擔保。付融寶所發標的均為借款公司的真實項目，所公布的借款企業信息亦均為真實可查。”
付融寶專注于供應鏈金融。供應鏈金融是圍繞核心企業，串聯上下游企業的借款需求，擔保方通常為核心企業。“付融寶供應鏈上的企業種類很多，有運營十多年的，也有才創建沒多久的，有實繳1000萬的，也有實繳為0的，這些并不是評判企業還款能力的根本要素。因為隸屬供應鏈金融環節，有的“小而美”新興公司反而更有業務保障。”
你問道人怎么看？其實道人的答案與寫黑稿的自媒體一致。
畢竟該自媒體也沒說發假標，而付融寶也承認了借款項目為供應鏈金融，而供應鏈金融本身難以逃脫關聯融資的嫌疑，再就是海窯資產與*ST富控存在關聯，最近ST尤夫深陷負債危機，那個這個核心擔保企業呼之即出。
再談談空殼公司，最近空殼公司買賣的生意十分火爆，半年前大概5000一個，現在已經到1萬以上了。
根據業內人士老七的描述：
4.安全保障
資金安全上，平臺實現了恒豐銀行存管；
項目安全上，企業貸項目由擔保機構提供擔保，兜底壓力較大；小貸寶由風險準備金保障，目前實現暗兜底制度。
5.產品收益
付融寶理財產品分為企業貸和個人貸，企業貸6月收益10.6%、12月收益12.6%，VIP12月收益13%；個人貸24月收益13%。
平臺支持債權轉讓。
6.投資建議
總體上，付融寶的兜底實力并不強，最近上市股東也是深陷負面，負債累累。鑒于付融寶創始人兼實際控制人梁振邦旗下公司涉及失信金額太多，能撤則撤。
不過如果往好的方面想，梁振邦具有一定的社會地位，平臺實現了銀行存管，且擁有真實的資產端麥芽分期，而許多一直被預警的平臺也沒有倒閉，不少平臺存在的問題或許比付融寶還嚴重。
總之，投資人自己權衡，考驗風險偏好的時刻來了。畢竟這是1家同時入榜網貸之家（99）、網貸天眼（32）和融360（41）三大評級的平臺。
證券市場最近財務爆炸的上市公司何其多也，P2P相比真的太安靜了。
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