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6月30日，上市27年的廈華電子正式被上交所摘牌，告別A股。 文 | 虛淵玄 6月30日，上市27年的廈華電子正式被上交所摘牌，告別A股。 作為曾經的一代“彩電大王”，廈華電視承載了很多人的電視啟蒙時代。可是曾經的行業先鋒，卻因各種因素讓自己積重難返，最終遠離大眾的視野。 財經無忌將與各位在本文中主要探討一下三個問題： 1. 廈華電子的巔峰時期有多輝煌 2. 廈華電子如何打爛一手好牌 3. 廈華彩電，還在嗎 這句經典的廣告語來自陳道明為廈華彩電錄制的廣告。1995年，廈華電子在公司成立十周年之際，正式登錄A股主板，是最早一批的上市企業。 1985年成立的廈華電子，精準定位為專業的電視機生產商。公司成立后經過近十年的努力，成為全國首批“創新型企業”試點單位、國家重點高新技術企業。 當時的廈華，擁有1個國家級技術中心、1個博士后科研工作站、3個芯片聯合實驗室，全球共有16個研發平臺，在業界素有“技術先鋒”美譽，是中國數字高清電視標準、中國電子信息產品環保標準等數十個行業標準、國家標準的主要起草制訂者。 作為我國最早的彩電制造商，廈華電子是國內首家從CRT電視(老式顯像管電視)轉型為平板電視的企業。 巔峰時期的廈華電子，年營業額達到30億元，“廈華”的品牌價值一度達到112.55億元。“北有青島海爾海信，南有廈門廈華夏新”，這句流行在彼時中國彩電業的話顯示了廈華的行業地位。 廈華彩電業務不僅局限于國內，出口也是廈華彩電的一大重要收入來源。財經無忌與長期供職于南京知名電子城的王先生（化名）溝通后了解到，當時業內都知道“美國一連鎖店里，每賣出4臺平板電視，其中就有1臺是廈華生產”。 雖然這句話的真偽現在已無從驗證，但是廈華彩電在21世紀初期確實領先TCL、創維、長虹、海爾、海信、康佳等國內彩電品牌。 可以說，廈華電子在他的年代，是一家名副其實的行業領頭羊。 正如所有巔峰期的企業一樣，廈華電子在1995年企業高速發展時期，選擇了業務“拓荒”。 廈華，選擇了中國另一塊電子產品的荒地——手機業。 站在現在的角度，在那個年代，選擇入局手機行業，不失為一項正確的選擇，如果這時候廈華能拿出符合市場需求的產品，并實現量化生產，完全有主宰市場的可能。 可是，事情的發展不如廈華所料，手機市場競爭的激烈，反倒為廈華電子今天的退市，埋下了“禍根”。 我們先大概回顧一下當時中國手機市場的發展情況。 中國出現第一臺手機的時間是1987年，這與我們故事主角誕生的時間非常接近。到了90年代中期，中國手機制造業還處在萌芽期，那時全國手機產量不過400多萬部。當時全球的手機市場主要控制在以諾基亞、摩托羅拉為代表的國外品牌手上。 就在廈華電子決定進軍手機市場后的短短一年，中國手機產量從400萬部猛增至5000萬部。在經濟相對發達的地區，如北京、上海、廣東、江蘇、浙江的手機產量及銷售量都有顯著提升。 此時入局的廈華電子剛剛與廣州通信研究所達成“技術合作備忘錄”，雙方決心實現GSM手機的國產化、產業化突破，結束我國移動通信產業無國產化的尷尬局面。 其實從合作效率上來說，雙方的合作進展得還是相當令人滿意的。僅僅一年過后，1996年6月，雙方合作開發的手持機原理樣機設計完成，工程樣機采用美國ADI公司的AD415芯片，并采用低功耗的射頻單元及新一代3V低電壓設計。 1997年7月該工程樣機通過了十余所高校、研究所組成的專家組的技術鑒定，鑒定結果技術水平達到90年代中期國際先進水平，具有中國人自主的民族知識產權。同年年底，50部工程樣機生產完成。 1998年2月，在電子部“數字化產業最新成果小型展覽會”上，江澤民總書記用該工程樣機與廣州通話，給予高度評價，連聲稱贊通話質量很好，聲音很清晰。于是，廈華的第一款手機“華夏一號”誕生了。 1999年1月8日，廈華修改組建移動通信公司的提案，決定與廣州通信研究所合作，共同設立廈華移動通信設備有限公司，首期注冊資本為2億元，其中廈華占92％股份，剩余8％由廣州通信研究所持有。 2000年的公司年報稱，GSM手機在國產品牌中市場排名第二，產銷量47萬部，2001年則達到68萬部的規模，在國產手機品牌中的市場排名為第四。 問題是，1996年我國的手機產量就達到了5000萬部，2000年產銷量47萬部的廈華相較于項目前期2億元的高額投入相比，可謂入不敷出。 手機業務連年虧損后，廈華高層不得不選擇“割肉”。 2002年2月，廈華與聯想（北京）有限公司簽定協議，合資成立聯想廈華（廈門）移動通信科技有限公司，總投資額1.5億元，其中廈華以實物和現金出資6000萬元，占合資公司股份的40％，聯想（北京）公司以現金出資9000萬元，占合資公司股份的60％，合資公司出資4500萬元購買廈華擁有的有關移動通信終端的無形資產。 此次“割肉”，雖然讓廈華電子拿到了4500萬元的現金補償，以及合資公司的40%股份，但是喪失了苦心經營7年的手機業務話語權。 時任廈華總經理郭則理認為，手機業務的失敗，原因在于缺乏相應的投融資體系，導致企業沒有足夠的資金來支持手機這個新興業務。 同樣的問題發生在廈華試圖邁入的另一個新領域——計算機行業。 幾乎是與手機業務同時布局的計算機業務，在廈華的戰略布局中有著非常高的期望。以彩電起家的廈華，意圖將手機、計算機這兩項新業務與彩電并駕齊驅，形成“三駕馬車”之勢。 可現實又是怎樣的呢？ 1999年，廈華與韓國三寶電腦公司、韓國雙龍集團合資成立的廈華三寶計算機有限公司，投資總額僅為400萬美元，進軍計算機行業。面對強手如林的計算機行業，廈華倒是真的做到了第一家計算機產品的對美出口，還一度是國內最大的計算機產品對外出口企業。 可是，當時的計算機行業與手機行業一樣，整體處在一個高速發展的階段，產品迭代率高，想要真正脫穎而出，需要投入大量的資金進行產品研發與市場拓展。 據廈華2001年年報顯示，公司計算機的銷售收入僅為100萬元，很難稱其為支柱產業。廈華電腦很快便撤出了長江以北的中國市場，對美出口也由于種種原因陷于停滯。 隨著2003、2004年的連續兩年業績虧損，廈華決定撤出計算機領域，回歸老本行彩電業務，并順應時代潮流，產品向平板電視轉型。 不過，令廈華感到詫異的是，自己的老本行里出現了更多的“挑戰者”，上游屏幕元器件成本占比增加，對終端市場的資金投入需求加大，讓廈華在2006開始之后的三年時間，累計虧損近20億元。 業績的大幅下滑的結果也反映在資本市場，廈華電子2008年5月開始帶上了“*ST”的帽子。在此后的幾年，與命運不斷抗爭的廈華也在反復“摘帽”、“帶帽”中度過。 2007年至2013年，廈華通過變賣主廠房、工業房地產、國內外房地產以求生存，最終在2014年4月，正式退出了安身立命的彩電業務，將曾經價值過億的“廈華”系列商標以1200萬元“賤賣”。 可是錯誤仍未終止，廈華電子在隨后的幾年嘗試的各種新興業務，如互聯網金融、大數據、TMT等都只開花不結果。 根據廈華電子2021年報顯示，退市前一年的廈華電子，主要業務是農產品供應鏈管理業務，主要產品為肉類產品，包括進口凍牛肉、進口凍豬肉和國內鮮牛肉。經營模式系公司經營管理層根據市場行情的判斷結果進行采購、存儲、在適當的時機進行銷售。 公司營業收入扣除情況表中“營業收入扣除后金額”13394.56萬元屬于“與主營業務無關的業務收入”，應予以扣除，營業收入扣除后金額為零元，*ST廈華因此觸及退市紅線。 6月23日，退市前的最后一個交易日，退市廈華股價每股報0.6元，最終市值定格在了3.14億元。 廈華電子的退市之路，其實主要集中在三個問題上：多元化業務選擇失策、業務轉型不及時以及過大的跨行業重組。 財經無忌認為，廈華在自己巔峰時期瞄準了市場潛力巨大的移動通信業務其實并無重大失誤，問題是低估了市場競爭之劇烈，需要投入資金量之巨。 同樣的問題出現在廈華的計算機業務上。 而在手機、計算機業務上耗費了巨資、精力之后，收效甚微，反而耽誤了廈華的“熟手”，彩電業務。 在當時各大品牌均搶占平板電視的市場先機之時，廈華還在“分心”其他戰場，讓本來可以先發制人的廈華彩電，沒能筑成自己的“護城河”。 而無法保持主業優勢的廈華，“病急亂投醫”，將更多的資金資源浪費在自己不擅長的領域，最終積重難返，退市收場。 財經無忌在網上搜索得知，廈華電子旗下的曾經“王牌”，“PRIMA”系列依然存在，該品牌目前擁有者為廈華科技有限公司。 根據其官網顯示，PRIMA“正為全球消費者提供交互式電子白板、商用大尺寸顯示屏、數字標牌、筆記本電腦、平板電腦、液晶電視、網絡/智能一體機等優質影音顯示產品以及教育軟件、智慧教育整體解決方案，同時也不斷拓展多媒體、物聯網、云服務等領域”。 “有了廈華等離子，還想再活500年”的廈華彩電并沒有完全消失，但是確實早已退出了舞臺。 一代人的回憶，最終還是被封存在了歷史長河之中。