聯想為何如此瘋狂？柳傳志多個場合表示股價被低估金融
2015年上市之后一直表現低迷的聯想控股（03396.hk）本周突然爆發，連續4天收出大陽線。今天收盤，聯想控股漲9.89%，報30.00港元，股價創2015年8月以來新高，市值707億港元，動態市盈率超12倍，…
2015年上市之后一直表現低迷的聯想控股（03396.hk）本周突然爆發，連續4天收出大陽線。今天收盤，聯想控股漲9.89%，報30.00港元，股價創2015年8月以來新高，市值707億港元，動態市盈率超12倍，市凈率1.16倍。最近4天累計漲幅達42%，日線也幾乎排列成一條90°上升的直線。
作為中國民營企業中的明星、中國企業家教父級人物柳傳志創辦的公司，聯想控股2015年6月29日登陸香港資本市場時吸引眾多關注。但上市之后，聯想控股股價一路下跌，一年之后便跌至16.74港元，較發行價42.98港元跌去60%，其后股價一直在20港元附近徘徊。
本周一，走勢幾乎是一條橫線的聯想控股尾盤突然拉升，以漲10%報收；周二，聯想控股在上午臨近收盤時拉升，全天以漲9.4%報收；周三，聯想控股再次在尾盤拉升，漲7%。今天，聯想控股創出第四根大陽線，收漲9.9%。
在聯想控股的流通股當中，目前持股最多的是中國結算，表示的是通過滬港通、深港通南下的內地資金，占比達14.3%，排名第二位的是匯豐銀行，其次是花旗銀行、中銀國際、中金香港。
聯想控股今天尾盤回落，瑞銀、摩根士丹利等外資機構大幅賣出，中國投資（代表滬港通）、中國創盈（代表深港通）則出現在買入席位上。
聯想控股如此大漲，發生了什么事？
消息之一是聯想控股投資的韓國娛樂公司Big Hit將于近期上市。據海外媒體報道，近期爆紅的韓國娛樂公司Big Hit娛樂創辦人兼行政總裁方時赫表示，曾與包括聯想控股的現有股東商討上市，但目前未有具體計劃，時間表及規模均未有定案。
聯想控股的子公司君聯資本2016年以100億韓元（約6000萬人民幣）入股BigHit，幫助該公司進入中國市場。
近期BigHit娛樂旗下的韓國男團防彈少年團（BTS）爆紅，Big Hit娛樂有意乘勢進行IPO，獲取市場資本。
根據BigHit說法，防彈少女團自2014年出道以來，公司收入每年都翻倍增長。該公司去年收入大約為3000萬美元，今年有望達到6000萬美元。分析師預期，擁有EXO的SM娛樂公司今年收入在3億美元左右，繼續占據榜首。捧紅女子組合Twice的JYP今年收入約為9000萬美元。BigHit正努力趕上。
目前，BigHit的估值大概在50億美元，如果順利IPO，BigHit將成為韓國近20年來，K-Pop行業規模最大的一次上市，公司市值或有望超越韓國其他娛樂巨企。
消息之二是聯想控股很有可能成為H股全流通的試點公司。
今年11月1日，財新網報道稱，國務院準備批準兩家H股上市公司進行H股全流通試點，各家機構都在爭取。香港信報報道稱，內地、香港證監會明年一季度決定“H股全流通”政策。
11月20日，聯想控股建議修改公司章程，新增內資股可轉換為外資股，市場解讀這項修改很大可能就是為H股全流通作準備。
H股全流通意味著什么？意味著更大的流通量及更高的市值。
因為H股架構的公司，在港交所流通的只有外資股，內資股是不能在港交所流通的，只能在中國法人或自然人、合格國外機構投資者或戰略投資者之間轉讓。所以，對于持有大量內資股的大股東而言，縱使股價漲上天，他也是不能賣的。而一旦實現全流通之后，則必將大大激發大股東們對股價與市值的關心動力，企業價值回歸之路也勢必提上日程。
聯想控股現在流通股為3.919億股，總股本為23.562億股，僅有16%的股份是流通股，84%股份都是不能流通的內資股。
新浪港股注意到，在今年3月份業績會上，聯想控股總裁朱立南曾表示過公司想要回購股票，但流動性不夠。在回答記者關于股價低迷的提問時，朱立南答道，“目前無法進行回購，因為流動性的限制，但是我們一直很希望通過回購表達我們對公司的信心。投資控股型公司需要一定的周期，我們希望投資者多給我們一些時間，逐漸實現我們的價值。”
聯想控股大股東名單
聯想控股價值重估？
更多的分析認為，聯想控股是借此次大漲實現價值重估。
柳傳志此前曾在多個場合表示聯想控股被低估。
聯想控股上市時，即使是42.98港元的高發行價，柳傳志依舊感到低估。他表示，“估值上我們被打了一個很大的折扣，這是資本市場的慣例，對于混合型的資產組合，在沒有看到明顯的業務增長或者協同效應前，通常都會打個折扣。當這些業務板塊可以真正互動起來后，市場才會給予增值。”
2016年3月，在首個公司業績發布會上，柳傳志談論股價表現時稱，很多朋友及投資者都是信任公司品牌而投資于公司股份，因此自己對于上市至今公司股價下跌近半“感到不安”。不過，他表示，近幾年公司的多項投資表現比較好，相信經過一段時間后股價就會回升。他還以聯想集團1997年股價曾大跌及之后回升為例，強調只要認真、實干就有信心股價可回穩。
在同年7月份回答股價下跌的問題時，柳傳志則表示“市場不懂聯想控股”。“聯想控股以前的股價主要成分是聯想集團，但對于聯想控股的其他業務，股市不是很了解，我想通過一段時間以后，市場會慢慢了解到我們新的支柱是什么。”柳傳志說。
據聯想控股官網介紹，公司現在是“戰略投資+財務投資”雙輪驅動。目前，戰略投資業務關注IT、 金融服務、創新消費與服務、農業與食品以及新材料五大板塊，已投資20余家企業，包括中國最大的個人電腦公司lenovo，中國最大的租車公司神州租車、中國領先的 互聯網金融服務公司拉卡拉、中國最大民營口腔服務連鎖品牌拜博口腔、中國最大水果全產業鏈公司佳沃鑫榮懋等。
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財務投資業務主要通過聯想之星、君聯資本和弘毅投資進行，涉及天使投資、風險投資和私募股權投資等，覆蓋企業成長的所有階段，管理基金總規模超過1000億人民幣。其中，聯想之星是中國領先的天使投資機構，君聯資本和弘毅投資作為中國最早進入風險投資和私募股權投資領域的企業之一，均已成為業內頂尖基金。
今年上半年聯想控股營業收入1424.82億，同比上漲6%；歸母凈利潤26.87億，同比上漲4%。
戰略投資領域，五大板塊營業收入均實現正向增長，金融服務、農業與食品板塊與去年同期相比，營業收入分別上漲204%和64%，是表現較為突出的板塊。財務投資領域三大基金多個指標均表現良好，歸母凈利潤貢獻21.33億元，聯想之星新募集基金3.57億，君聯資本新募集金29.4億、弘毅投資新募集基金36.35億，在管資產規模已經達到1000億左右。
不過，從業務板塊來看，公司的收入依然有90%來自IT（即聯想集團），不過僅貢獻10%利潤。目前，聯想集團資產占聯想控股50%規模。
著名金融評論家吳小平曾表示，聯想控股已經變成一家市值被投資人嚴重低估的“FOF”。聯想控股投資多年積累，正在形成一個相當優質且保持高速發展的戰略性投資組合。從某種意義上，我們可以直接將整個聯想控股，視為一個巨大的優質資產包，一個大FOF，而每一位買入聯想控股股票的投資人，終將分享到這個投資組合變現時的喜悅。
吳小平稱，聯想控股投資布局之宏闊，早已超出一般投資人想象。當前，一家PE基金籌資20億，已屬艱難不易；PE基金管理體量超過百億已在業內居前，資金總量超過500億已屈指可數，但是聯想系基金，通過天使、VC、PE和量化母基金等多種途徑，使得在管規模已超過千億人民幣，名列國內第一。
這意味著，聯想控股的投資能力，可以輕松覆蓋各類潛力企業從初期到成熟期的全生命周期，有能力為國內大量資金重度依賴性創新企業提供資本穩定承諾，在爭奪優秀投資目標的競爭中處于顯著優勢。資金多，也許不能完全推導出業績優異的結論，但要長線穩定發展，大資金估值應顯然高于小資金。
這種投資能力，已覆蓋中國的金融服務、互聯網創新消費、醫療服務、現代農業與食品、信息科技等行業，可以說，聯想控股，正在和中國故事同步成長。如果經濟好，自然不必多說；如果經濟是寒冬，聯想控股儲備了足夠的柴火和食糧，并且有機會在投資低潮中，低價獲取更多成長性項目。
今年12月9日，在雪球嘉年華上，柳傳志親自發表了《聯想控股的雙輪驅動》（點擊閱讀原文可看）為題的演講，詳細闡述了聯想控股的成長脈絡、業務模式和投資理念與實踐，努力讓市場更加了解聯想控股。
聯想控股已經上市的板塊中，聯想集團的市值為531億港元，神州租車148億港元。按照2016年借殼上市的估值，拉卡拉的價值在110億港元，僅這三家公司簡單相加，市值已經超過聯想控股現在的市值700億港元。如此看來，聯想控股確實嚴重低估。
聯想控股近期動作一覽：
聯想控股二次舉牌A股上市公司西藏旅游(600749,股吧)（600749.sh）
聯想控股通過西藏納銘網絡技術有限公司第二次舉牌西藏旅游，持股比例升至10.00%。而西藏考拉科技發展有限公司持有西藏納銘100%的股份。2016年年初，西藏旅游曾計劃作價110億元收購拉卡拉100%股權，該重組方案后遭到有意規避借殼規定的質疑，在遭到交易所連番問詢后被終止。此舉被視為拉卡拉繼續謀求上市的動作。
聯想集團收購富士通個人電腦業務
11月2日，聯想集團宣布收購日本富士通全資附屬公司富士通客戶端計算設備有限公司（FCCL）51%的股權，交易金額為255億日元（約合2.24億美元）。此舉過后，聯想+富士通合計PC占有率估計25%左右（估值），聯想集團重回世界第一。
聯想控股旗下基金弘毅投資擬收購意大利時尚品牌
10月19日，聯想旗下私募基金弘毅投資已達成收購意大利時尚品牌Mr&MrsItaly母企Duemmei約三分之一股權的協議。
聯想控股收購盧森堡銀行89.936%股份
9月1日晚，聯想控股全資子公司越躍有限公司與Precision Capital簽署協議，收購其所持有的盧森堡國際銀行89.936%的股權。交易對價將以現金支付，總對價為14.83億歐元（折合人民幣116.53億元）的基本價，加上與該銀行利潤和資產狀況相關的調整金額之和。
聯想控股參與東航物流混改，占股25%
6月19日，東方航空物流有限公司混合所有制改革協議簽訂，根據協議內容，東航集團、聯想控股、普洛斯、德邦、綠地、東航物流核心員工將分別持有東航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份。東航實際投入18.45億元國有資本，有效引入22.55億元非國有資本投入，切實放大國有資本的帶動力和影響力。
聯想控股計劃陸續分拆業務 在香港和內地上市
3月30日，聯想控股總裁朱立南周三在記者會上表示，公司積極準備陸續分拆業務獨立上市，選址包括香港或內地A股市場。考慮的上市企業來自不同板塊的業務。拉卡拉支付已經向中國證監會遞交在深交所創業板上市的申請。
來源：新浪財經
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