聯(lián)通6天蒸發(fā)371億，BAT危險了金融
隨著近期 A 股大幅調(diào)整，之前買入中國聯(lián)通股票的滬股通資金已經(jīng)被套牢， 而騰訊、阿里、百度、中國人壽等企業(yè)也可能面臨集體被套的風(fēng)險。
今年 8 月 17 日，中國聯(lián)通（600050，SH）正式發(fā)布了混改方案，14 家戰(zhàn)略投資者向聯(lián)通 A 股公司認(rèn)購約 90 億股新股，并向聯(lián)通集團(tuán)公司購入 19 億股聯(lián)通 A 股公司股票。
中國聯(lián)通混改先行先試，對進(jìn)一步深化國企具有桿桿意義，加之其引入的戰(zhàn)略投資者既包括了百度、阿里、騰訊、京東、蘇寧等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，又有中國人壽、中國中車等大央企，因此備受關(guān)注。
▲《混合所有制改革及 2017 中期業(yè)績》第二版
通過此次混改，中國聯(lián)通發(fā)行股份募集資金 780 億元，僅騰訊、阿里、百度三家公司就合計投資了 223 億元。
然而，隨著近期 A 股大幅調(diào)整，之前買入中國聯(lián)通股票的滬股通資金已經(jīng)被套牢， 而騰訊、阿里、百度、中國人壽等企業(yè)也可能面臨集體被套的風(fēng)險。
中國聯(lián)通 6 天下跌 15.01%，BAT 危險了
根據(jù)中國聯(lián)通混改方案，戰(zhàn)略投資者購入中國聯(lián)通股份的價格為每股人民幣 6.83 元。復(fù)牌之后，中國聯(lián)通曾經(jīng)歷過兩個漲停板，股價最高達(dá)到了 9.29 元。在經(jīng)歷了兩個月的下行之后，中國聯(lián)通股價再次上揚，并在 11 月 23 日達(dá)到了 8.44 元。
然而，近期股市回調(diào)，絕大多數(shù)個股也開始了不同程度的下跌，尤其是在 11 月 27 日，白馬股和行業(yè)龍頭股集體大跌令人意外，其中就包括中國聯(lián)通。當(dāng)天，中國聯(lián)通一度觸及跌停，最終收跌 8.48%。今天（11 月 30 日），中國聯(lián)通再次下跌 1.42%，股價收報 6.96 元。
每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者計算發(fā)現(xiàn)，從上周四的收盤價 8.19 元到今日收盤價，中國聯(lián)通 6 個交易日下跌了 15.01%，市值跌去了 371 億元。而值得注意的是，如果中國聯(lián)通的股價再下跌 0.13 元或 1.86%，則將跌破 BAT（百度、阿里、騰訊）等多家巨頭每股 6.83 元的投資成本價。
內(nèi)地優(yōu)秀企業(yè)紛紛入股中國聯(lián)通，外資看著也眼饞。
每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者查詢滬股通數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自從今年 8 月 21 日復(fù)牌后，外資（中國內(nèi)地以外資金）通過滬股通大量買進(jìn)中國聯(lián)通，而從 10 月 26 日以后，外資買入中國聯(lián)通的速度開始加快。滬股通外資持股中國聯(lián)通的比例已經(jīng)從 8 月份的 0.4% 左右上漲至了目前的 0.959%，增持了大約 1.18 億股，增持資金也是接近了 10 億元。
▲數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊
根據(jù)股價估算，上述增持外資總體來看均已被套牢。
從目前看來，最有安全感的就是聯(lián)通核心員工了，根據(jù)混改方案，中國聯(lián)通向核心員工授予約 8.5 億股限制性股票，價格為每股人民幣 3.79 元。停牌時，中國聯(lián)通 A 股股價為 7.47 元，也意味著，如果未來業(yè)績達(dá)標(biāo)，行權(quán)，這些員工能以不到 4 元的價格持有聯(lián)通股票！
券商紛紛看好聯(lián)通
此前，有香港的基金經(jīng)理向每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者表示，外資的投資周期都較長，有的甚至長達(dá)數(shù)年，不太會考慮短期的波動。
另外，BAT 等投資者他們的持股限售期均為 36 個月，也就是說，他們也是長期投資，至少 3 年后才能賣出。
雖然近期股價走勢偏弱，但十月底以來，各大券商都對中國聯(lián)通給予了 " 買入 " 或 " 增持 " 評級，紛紛看好聯(lián)通混改。
10 月 30 日，光大證券研報指出，此次中國聯(lián)通引入的戰(zhàn)略投資者，將與中國聯(lián)通進(jìn)行多層面的創(chuàng)新合作，形成優(yōu)勢互補的利益共同體。而中國聯(lián)通的基本面觸底反彈，發(fā)展趨勢有望向好，并聚焦 5G 的未來，還給予了中國聯(lián)通 9.96 元的目標(biāo)價，給予增持評級。
11 月 1 日，東北證券研報稱：
批文落地混改加速，實質(zhì)性產(chǎn)品落地。10 月 11 日定增過會，混改進(jìn)程加速。聯(lián)通已和 BAT 有類似大王卡、大小寶卡等產(chǎn)品推出，2I2C 用戶增量明顯。后續(xù)跟各個廠商在各個領(lǐng)域?qū)㈤_展更多的合作，混改仍然任重道遠(yuǎn)。
盈利預(yù)測及投資建議：公司歷經(jīng)混改，業(yè)績不斷上揚，未來 5G 時代的來臨講給公司新一輪的發(fā)展機遇，維持 " 增持 " 評級。
▲圖片來源：中國聯(lián)通官網(wǎng)
11 月 21 日，方正證券研報稱，繼續(xù)看好中國聯(lián)通長期發(fā)展前景，并繼續(xù)強烈推薦。對于混改，方正證券研報稱：
中國聯(lián)通 A 股混改預(yù)計將帶來多方面的改革紅利：（1）機制變革：改善機制，把股東和員工的利益更深入綁定。（2）資本助力：混改有望引入外部資本，對公司網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、業(yè)務(wù)開展形成強有力支持。
（免責(zé)聲明：本文信息僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）
每經(jīng)記者 袁東
每經(jīng)編輯 王嘉琦
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