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作為國(guó)內(nèi)零售巨頭，一直以來蘇寧易購(gòu)都承擔(dān)著諸多不為人知的壓力。先有國(guó)美電器與之爭(zhēng)鋒，后有阿里、京東、拼多多前來?yè)屖常K寧易購(gòu)面臨的壓力可想而知。面對(duì)這些外部壓力，蘇寧也在積極適應(yīng)變化進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

隨著傳統(tǒng)零售逐漸邁向新零售，轉(zhuǎn)型不利的蘇寧易購(gòu)便開始走上了下坡路，連年的債務(wù)困局、盈利難題、競(jìng)爭(zhēng)壓力等，都給蘇寧易購(gòu)蒙上了一層陰影。而從蘇寧易購(gòu)近期發(fā)布的財(cái)報(bào)來看，過去的盈利壓力仍在延續(xù)。

（配圖來自Canva可畫）

營(yíng)收利潤(rùn)雙下滑

近日，老牌家電連鎖巨頭蘇寧易購(gòu)發(fā)布了2021年上半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收936.06億元 ，同比下滑了20.96%；凈虧損為34.5億元，比上年同期的1.67億元，擴(kuò)大了1972.06%；商品銷售規(guī)模為1285.75億元，同比下降了33.76%。而蘇寧易購(gòu)的業(yè)績(jī)之所以表現(xiàn)不佳，主要與其零售業(yè)務(wù)收入的大幅下滑有關(guān)。

一方面，蘇寧易購(gòu)縮減營(yíng)銷開支的舉措影響到了線上收入的提振。隨著電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，阿里、京東、拼多多等紛紛開始“燒錢換增長(zhǎng)”，而負(fù)債過千億的蘇寧易購(gòu)，卻沒有足夠的資金能支撐其進(jìn)行線上高額補(bǔ)貼。于是，蘇寧易購(gòu)不合時(shí)宜的“節(jié)衣縮食”便使其銷售業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下。財(cái)報(bào)顯示，蘇寧易購(gòu)上半年線上平臺(tái)商品銷售同比下降了 41.21%。

另一方面，蘇寧易購(gòu)線下實(shí)體業(yè)務(wù)的收入下滑，則主要與各地門店的大規(guī)模減少有關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，上半年蘇寧易購(gòu)旗下的家電3C家居生活專業(yè)店、家樂福超市、紅孩子母嬰店分別關(guān)店125家、8家和27家，均高于同期開店數(shù)量。而由于門店大量減少，各類型門店同比銷售也顯著下滑，其中家電3C家居生活專業(yè)店同比下降了10.26%，家樂福超市下降了18.88%。

不僅如此，在零售業(yè)務(wù)收入同比下降的同時(shí)，蘇寧易購(gòu)的總費(fèi)用率卻在不斷增加，而這也是導(dǎo)致其整體業(yè)績(jī)一路下滑的重要原因。財(cái)報(bào)顯示，蘇寧易購(gòu)2021年上半年總費(fèi)用率為19.12%，較上年同期增加了2.87個(gè)百分點(diǎn)。

蘇寧易購(gòu)雖然也曾是零售業(yè)的龍頭企業(yè)，但它卻并沒有表現(xiàn)出很強(qiáng)的盈利能力，負(fù)債過千億、現(xiàn)金流為負(fù)等卻是其當(dāng)下需要直面的現(xiàn)實(shí)問題。正是處于長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)壓力之下，蘇寧易購(gòu)的虧損開始不斷加劇。因此自財(cái)報(bào)發(fā)布后，蘇寧易購(gòu)的股價(jià)就出現(xiàn)了微跌，其市值也較2015年巔峰時(shí)期的1600億元縮水了三分之二有余。

主業(yè)高光不再

曾對(duì)蘇寧易購(gòu)商業(yè)帝國(guó)的建立做出過巨大貢獻(xiàn)的家電零售業(yè)務(wù)，如今依舊占據(jù)了商品營(yíng)收的80%，仍是蘇寧易購(gòu)的主營(yíng)業(yè)務(wù)。不過，自從2014年蘇寧易購(gòu)開始大幅度向電商轉(zhuǎn)型之后，其主營(yíng)業(yè)務(wù)便開始了長(zhǎng)達(dá)7年的連續(xù)虧損。自此之后，日漸變成“包袱”的家電零售業(yè)務(wù)，逐漸讓“蘇寧帝國(guó)”出現(xiàn)了裂縫。

財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年蘇寧易購(gòu)核心品類家電下分的產(chǎn)品，除數(shù)碼電腦的營(yíng)收同比增長(zhǎng)了20.2%外，其余諸如通訊產(chǎn)品、小家電、冰箱洗衣機(jī)、空調(diào)、黑電等子品類的營(yíng)收，分別同比下滑了26.76%、10%、5.09%、22.91%、7.83%。而造成蘇寧易購(gòu)的家電營(yíng)收出現(xiàn)普遍下滑的原因則是多方面的。

其一，整體規(guī)模不占優(yōu)勢(shì)。自電商崛起后，國(guó)內(nèi)的零售市場(chǎng)就被淘寶和京東牢牢把持，盡管蘇寧易購(gòu)迅速反應(yīng)，攜線下優(yōu)勢(shì)猛攻線上，但失去了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，受龍頭擠壓就變得十分明顯，更何況后來者拼多多的強(qiáng)勢(shì)入場(chǎng)，又使其生存空間被進(jìn)一步壓縮。加之電商的野蠻生長(zhǎng)對(duì)其線下實(shí)體市場(chǎng)也造成了不小的沖擊，線上線下疲于應(yīng)戰(zhàn)，蘇寧易購(gòu)的盈利能力每況愈下。

其二，資金實(shí)力不如對(duì)手。隨著家電市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，為了搶占更多的流量和市場(chǎng)份額，阿里、京東、拼多多便開始了“犧牲利潤(rùn)換規(guī)模”的打法，在資本市場(chǎng)的“彈藥補(bǔ)充”下，資金實(shí)力雄厚的三大巨頭之間的“價(jià)格戰(zhàn)”也打得愈加激烈，而以實(shí)體零售為主的蘇寧易購(gòu)對(duì)這一切沒有太多招架之力。沒有了大額補(bǔ)貼，蘇寧易購(gòu)的市場(chǎng)份額就變得越來越少。

其三，家電毛利率連年下滑。由于線上經(jīng)營(yíng)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于線下經(jīng)營(yíng)成本，但線上線下同價(jià)便一度讓蘇寧易購(gòu)的成本遠(yuǎn)比阿里、京東要高。而正是在經(jīng)營(yíng)模式上的差異，使得蘇寧易購(gòu)的毛利率連年下滑。據(jù)悉，2011年蘇寧易購(gòu)毛利率為18.94%，2012年下滑到了 17.76%，2014年下滑到了 15.28%，到2020年已經(jīng)下滑到了 10.99%，而2021年上半年蘇寧易購(gòu)的毛利率又較同期下降了4.32%。

原本線下實(shí)體零售是蘇寧易購(gòu)的強(qiáng)項(xiàng)，但在電商的沖擊下，不僅使其線下門店的優(yōu)勢(shì)沒能完全發(fā)揮出來，線下還要為線上頻頻輸血，填補(bǔ)電商業(yè)務(wù)帶來的虧空，這又進(jìn)一步加劇了蘇寧易購(gòu)的業(yè)績(jī)壓力。

自救成效初顯

事實(shí)上，為了維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，蘇寧易購(gòu)一直都在尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，比如，向物流、房地產(chǎn)、體育、科技等領(lǐng)域擴(kuò)張，雖然成效不大，但不難看出蘇寧易購(gòu)求變的決心。其實(shí)，近年來蘇寧易購(gòu)一直在積極自救。

首先，不斷提高服務(wù)建設(shè)能力，使其物流網(wǎng)絡(luò)得到了進(jìn)一步完善。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月30日，蘇寧易購(gòu)已經(jīng)在48個(gè)城市運(yùn)營(yíng)了69個(gè)物流基地，這在一定程度上加大了對(duì)供應(yīng)鏈上下游商戶倉(cāng)配一體的服務(wù)能力。另外，蘇寧易購(gòu)還為用戶提供了即時(shí)自提、1小時(shí)達(dá)、半日達(dá)、次日達(dá)等多種物流服務(wù)產(chǎn)品，滿足了用戶不同時(shí)效的物流需求。

其次，進(jìn)一步聚焦核心業(yè)務(wù)，使其盈利能力和各項(xiàng)效率得到了顯著提升。比如，蘇寧易購(gòu)對(duì)天天快遞、小件物流等高虧損業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，從而使其上半年整體虧損同比減少了47.16%。與此同時(shí)，蘇寧易購(gòu)還加快了家電家居等大件商品的送裝一體化業(yè)務(wù)，使其App用戶轉(zhuǎn)化率同比增加了1.23個(gè)百分點(diǎn)。

最后，深耕零售云業(yè)務(wù)，使其在購(gòu)物場(chǎng)景、供應(yīng)鏈和服務(wù)優(yōu)勢(shì)等得到了更好地聚合。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月30日，蘇寧易購(gòu)擁有了2517家自營(yíng)門店和8225家零售云加盟門店。零售云更是幫助超1800個(gè)品牌商下沉，雙線服務(wù)超2億用戶，運(yùn)營(yíng)10000+社群，很多大程度上實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)與門店經(jīng)營(yíng)的高效融合，進(jìn)一步提升了行業(yè)效率。

截至目前，蘇寧自救的腳步一直未曾停止。比如，7月引入了戰(zhàn)略投資，完成了董事會(huì)改選，明確了新的發(fā)展路徑；8月百億新增授信落地，加碼品牌聯(lián)合行動(dòng)；9月持續(xù)創(chuàng)新合作模式，加速落地超級(jí)品牌日。

盡管如今的蘇寧易購(gòu)，無論是在市值還是市占率上，都已被對(duì)手甩在了身后，但隨著其自救措施和發(fā)展戰(zhàn)略的不斷落地，蘇寧易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)正在有序恢復(fù)。相信隨著在新零售方面逐漸取得突破，蘇寧易購(gòu)在零售業(yè)的下半程依舊值得期待。