楊錦鑫：2018，黃金這匹黑馬在投資市場會如何奔跑？金融
美聯儲量化寬松十周年之際，全球正在進入一輪全面的緊縮周期，世界主要經濟體將在2018年進入緊縮周期則是經濟學家們的共識。
近期，黃金再次陷入的震蕩局面之中，擺脫了前期爬樓梯似的漲勢，憋著勁的等待下一次行情的爆發。不少投資者就覺得感覺很郁悶了，白宮要關門，美聯儲加息也是沸沸揚揚的，不該是黃金漲，美元跌嗎？或者是美元漲，黃金跌？怎么兩大消息都沒太大的影響。黃金反著市場的期許來，跌不下去，上不來。為了給大家一個合理的解釋，這里我會把諸多資料一一列舉。
美國政府停擺后黃金價格表現如何?
1990年10月4日，也就是近期歷史上政府首次停擺的前一天，黃金價格交投于392.30美元/盎司附近。而在10月9日結束政府關門的最后一天，黃金價格跌至389.70美元/盎司。拋售壓力一直持續到10月16日，當時市場一度跌至362美元/盎司，隨后才找到一些新的動能。
1995年，政府遭遇了兩次停擺危機。11月10日，黃金價格為390.50美元/盎司，在隨后的9天內，金價小幅走低，至387.10美元/盎司。
1995年的第二次關門對黃金來說要好得多。12月14日，也就是關門前的一天，黃金價格為385.75美元/盎司。到1996年1月6日，政府關門結束的時候，價格回升到了396.50美元/盎司。隨后，黃金價格繼續上漲，1月份收于405.60美元/盎司。
最后，在2013年9月27日至10月15日的最近一次政府停擺期間，黃金價格從1,338.40美元/盎司降至1,273美元/盎司。政府停擺結束兩天后，金價小幅回升至1,322.70美元/盎司。
綜合來看，美國政府關門期間對黃金的利空反而要強點，政府關門對黃金多頭的幫助主要來自于關口結束后或是關門處于年初的大概率金價上漲期間。此前炒作的美國政府關門事件在上周末似乎以成定局，只是部分后續尚未了結。若政府果真關門，此前的利好黃金部分料想不久就直轉直下。講完了政府關門，我們再來談談正事了，就是加息。
黃金、美元、加息之間的聯系
黃金跟美元就是蹺蹺板的兩端，這個支點就是外匯市場，杠桿長度就是基本面（筆者更認為是諸如加息一類的美聯儲緊縮政策）。這段時間支撐黃金的主要動力之一是美元疲軟。
作為此起彼伏的競爭對手，美元升值，黃金就得貶值。黃金作為避險的保值商品，無論是亂世，還是和平年代，都是香餑餑，一直保持著高關注度。而美國是“一超多強”里的超級大國，同時又是世界上最大的經濟體，美元霸權直接控制著全球經濟命脈，美元強勢，黃金的影響力就會‘相對’小點。加上全球外匯市場均是用美元來計價，現貨黃金也不例外，現貨黃金的計價單位——美元/盎司。這以冥冥注定它倆的價格在正常情況下勢必是反著走的了。
當然美元價格也不僅由美國決定，美元也會有潦倒的一面，這時候就需要美聯儲運用各項經濟手段做出決策，來應對美元疲軟。上文中，提到了投資者對黃金近期的表現很郁悶，這個郁悶其實是來自市場對加息的猜測。
去年美聯儲加了三次息，再翻看歷史，自2008年經濟危機美國采取了一系列抗壓式的政策來緩解經濟泡沫的影響，自從加息元年開啟后，2015年美聯儲開啟了第一次加息，2016年又開啟了一次加息，目前市場預期是今年美聯儲計劃加息3-4次。這么高強度的加息就是意味著美元要反攻了。
一般來說，加息是會讓本國貨幣升值的。因為加息就說明央行對于本國經濟很看好，而且加息會拉動本國的投資收益上升，吸引國際上的流動資金，這樣國家的外匯儲量就大了，市場的需求量也會增加，這樣美元就不得不漲價了。
從近期的美聯儲諸多發布會新聞，投資者不難發現一些關于加息的蛛絲馬跡。美聯儲從會議紀要中，已經表現出對于美國通脹問題有了一個大概的框架，而美國整體經濟已然開始回暖。最為致命的是，關于加息。美聯儲下一任主席和美聯儲核心輪替后的票委，偏鴿派的人數被削減，鷹派成為主流。那么，一旦出現鷹派加息，美元反彈就會如虎添翼。所以，按理說美聯儲加息會讓美元升值的。
可是去年12月美聯儲宣布加息當天，美元跳水，黃金大漲，這個狀況一直持續到上周結束。鑒于今年3月份的加息概率大增，但是市場依舊不為利空所動是為何？
黃金：應正確對待加息
美元和黃金作為對立面是無疑的，不過少數時候也會出現同升同降的局面。關于加息，回過頭來看，最近的兩次加息中，加息預期利空早已被市場消化了，在市場還在考慮加息的時候，美聯儲放出的信號彈就已經是大概率要加息了，這種概率一旦高達85%，美聯儲的加息就注定了。市場投資者提前走完了對于黃金利空的預期，這也是為什么加息之后，市場出現了反轉的原因。
不僅去年末，還有去年9月，黃金價格到達了全年的最高點1357美元/盎司，至今仍未被刷新。但是當時關于美聯儲加息的聲音是不絕于耳，手中有黃金空單的怕跌，想買入的等著預期利空低位的出現。大多以觀望的態度，害怕進場。11月份黃金陰雨綿綿，美元大漲，更是導致了黃金直到加息出爐當夜，大家才把捂住的荷包打開。
其實，當元旦過后，會議紀要無形中給3月加息給予了部分信心，但有一個數據從中作梗，致使黃金并未下行，那就是——非農。
加息作為美聯儲的一項經濟決策影響黃金后市走勢，非農作為美國經濟數據于每月第一周周五公布，幾乎就大概決定了下一周的黃金走勢，甚至是后續整個月，前提是當月并無太重要的消息面出爐。非農中提到最多的就是美國前一個月份非農業的就業人數，美國非農就業人數高于預期，美元就會走高，黃金就會下跌，可要是美國的非農就業人數低于預期，則相反。
貫穿全年的12個非農數據總會給市場起到一個引導作用，縱觀2017，美國公布的非農就業人數大部分低于預期，尤其是最近一次公布的非農數據，意外爆冷。前值22.8（萬人），預期值是19，可是公布是14.8。不及預期的非農就業人數也是造成黃金本月價格仍在上漲的一個原因。
其次，加息的就業人數決定了加息對于黃金走勢的影響，只能說速率。實則真正關心加息對黃金走勢的力度，反而要多多關注薪資數據。很多時候，加息爆冷或是意外高漲，但行情就是不動，就是因為薪資數據拉低了加息的影響力。
2018年，黃金去向何方？
根據各大投行的數據報告來看，黃金在2018年底收官或居于1400-1450這一區間。美聯儲今年加息的次數會影響到黃金，但更多的可不只是美聯儲加息，而是全球緊縮。
受美聯儲寬松的貨幣政策影響，美股牛市明目張膽的持續了8年，美股的強勁一直是推動美元上漲，黃金承壓的因素。上周歐洲央行鷹派立場幫助回落的黃金重新爬升。但是，也就是美股的扶持下，美元死守90關口，始終未能破位。如今，美聯儲內部官員已有發出警惕美股牛市到來的聲音，和美聯儲即將退出貨幣寬松模式，應當采取激進的加息步伐來優化當前美國經濟環境。一旦這么做的話，很多企業的融資成本會增加，美股也會在資本市場里面慢慢地褪去光環。
美聯儲量化寬松十周年之際，全球正在進入一輪全面的緊縮周期，世界主要經濟體將在2018年進入緊縮周期則是經濟學家們的共識。早在去年年中，萬達開始“縮表”——突然出手632億資產。萬達拋售印證全球化大緊縮即將到來，緊握現金才是王道！2018年已被暗中譽為“全球緊縮元年”。料想美聯儲加息再強勁，恐怕也難敵全球一同緊縮的到來。在匯市，各項貨幣勒緊褲帶的風險期，黃金就成了2018年最被看好的貨幣明星。
現在市場上的主流觀點是看空美國股市，這就意味著美股牛市即將終結。對于美股的消極情緒，自然會影響到美元的走勢，這對于黃金來說其實不是什么好事，黃金大可也跟著美股先看跌。之前也提及過的，美股是支撐美元上漲的一大因素，無奈的是美元現在不需要支撐了。美元的雙底支撐鞏固了美元的下方基礎。美元日線圖上美元在91.1-90.2區域也形成明顯的二次探底回升的形態，就說明了美元底部已經形成，再度下探是不現實的事情。此外，美元缺乏反彈的助力已經找到了。
3月加息概率的大增和美國國債熊市的到來
宏觀基本面上，本人始終堅信2018黃金的牛市會到來，但是當前黃金位子過高，三大面上（宏觀基本面，技術面月、周線圖、全球消息面），并不是很好看。前文提到美元的持續疲軟是黃金上漲的一大重要因素，那么買盤支撐和看漲情緒就是上漲的根本原因。當黃金到達高位和避險情緒消退，黃金繼續上漲的等式是不成立的。長期來看，黃金上漲還要另一個的原因，市場買賣。
2017年亞洲國家對黃金的進口量都大幅增加，尤其是中國、印度進口量十分驚人，說明黃金的需求強勁，這也是每到年底(我國農歷臘月)黃金上漲的重要原因。可惜，由于非洲國家和東南亞發布的礦業新規定，致使部分礦采公司資金周轉不開，影響到了未來黃金的開采量。學過供需關系的應該明白，供不應求的時候，大漲和泡沫就會出現。綜合分析，未來的黃金供給跟不上需求量，大國之間競相購買會加大籌碼，屆時便有利于黃金走勢。
回到加息，3月份的美聯儲加息料想不會高出預期太多，大概會在臨近宣布加息節點有所利空金價，本月金價還是會出現震蕩走勢，但整體上漲
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