虧損企業也能大舉融資，“環保”兩字新三板上“點石成金”金融
對于環保企業并購現象，如是金融研究院首席經濟學家管清友表示，環保產業未來5年到10年仍會經歷分化和集中的過程，一些龍頭企業的規模和在整個行業的占比會越來越大，大量資金會繼續向“獨角獸…
日前，藍天環保（430263）發布定增預案，擬以每股5元的價格，發行股份不超過4000萬股，募集資金不超過2億元。
值得關注的是，這是藍天環保自2013年7月掛牌以來的第六次增發，此前其已累計募資3.34億元。在三板市場跌落谷底的大環境下，竟能發起大手筆融資，實屬不易。
事實上，藍天環保能夠頻頻融資，一方面離不開其靚麗的業績表現，另一方面也依托于“環保”這個極具魔力的標簽。
據犀牛之星統計，在證券簡稱中有“環保”兩字的掛牌公司不在少數，達到226家。而這些企業融資，并未受到新三板寒冬的影響。
半數掛牌后有過增發 今年金額已超去年
掛牌至今，226家環保企業共獲76.9億元融資，有過增發行為的企業達到118家，占比達52%。
具體從募集金額看，完成募集資金在1億以上的有23家，融資金額在5000萬-1億的有19家；融資金額在1000萬-5000萬的則有57家。
掛牌以來增發1億以上的環保企業
其中，致力于垃圾滲濾液綜合治理的天源環保（831713）以5.8億元的融資總額居首。今年12月，天源環保完成1.82億元募資，公司稱，募集資金將主要用于污水處理和垃圾滲濾液處理工程BOT項目建設、補充流動資金及償還銀行貸款。
而從增發次數來看，掛牌以來增發次數在2次以上的有56家，其中力源環保（831353）、藍天環保（430263）和京源環保（831540）三家企業增發最頻繁，達到5次。
犀牛之星還注意到，雖然2017年還沒走完，但年內已有226家環保企業在新三板市場獲得融資，共27億元，已趕超去年全年的22億元。
此外，仍有8家企業正發起2017年定增預案，且都堪稱“土豪式”融資。
這其中包括，凌志環保（831068）擬募資不超過2.5億用于目前在建的BOT、PPP、總承包及托管運營項目；曉清環保（871116）擬募資不超過2.43億用于補充PPP項目資本金投入；東和環保（834961）擬募資1.5億元用于控股子公司永峰化工項目投資。
新三板二級市場的低迷，看來并未影響到新三板眾多環保企業進行大手筆融資。
多種融資方式并舉
除了二級市場增發，監管部門出具的各項政策也為這些環保企業融資大開方便之門。
今年7月7日，經過兩個多月的意見征求和討論之后，《中國證監會關于開展創新創業公司債券試點的指導意見》(簡稱《指導意見》)正式發布。
根據《指導意見》，雙創債試點初期，重點支持對象主要分為兩類，一是注冊或主要經營地在國家“雙創”示范基地、全面創新改革試驗區域、國家綜合配套改革試驗區、國家高新技術產業園區和國家自主創新示范區等創新創業資源集聚區域內的公司；二是已納入新三板創新層的掛牌公司。此類公司財務較為規范，有一定規模，風險相對較小。
《指導意見》還指出，雙創債能夠發揮交易所債券市場功能，切實支持“雙創”企業融資，對于豐富公司債券發行主體結構，拓寬中小企業融資渠道，切實支持科技創新創業具有重要意義。
在此指導意見下，已有兩家環保企業相繼發布了“雙創可轉債”預案。其中，藍天環保（430263）9月26日公告，擬非公開發行創新創業公司債券，發行規模不超過1.5億元，公司于10月16日完成第一期發行工作，發行2000萬元。
之后，紫科環保（837770）也于11月24日公告，擬發行“雙創可轉債”規模不超過1.5億元，采取一次性發行，債券期限不超過3年。
除此之外，早在2016年1月13日，國家發改委印發的《綠色債券發行指引》（以下簡稱《指引》），便界定了綠色企業債券的項目范圍和支持重點。
《指引》中，明確現階段“綠色債券”的支持重點為：節能減排技術改造項目；綠色城鎮化項目；能源清潔高效利用項目；能源開發利用項目；循環經濟發展項目；水資源節約和非常規水資源開發利用項目；污染防治項目；生態農林業項目；節能環保產業項目；低碳產業項目；生態文明先行示范實驗項目；低碳發展試點示范項目等12大項。
在此背景下，創新層企業樹業環保（430462）也成為新三板首單綠色債發行的踐行者。11月27日晚間，樹業環保公告稱，為拓寬融資渠道，公司擬發行綠色債券，計劃融資規模為2億元，債券面值為100元，債券期限為3年期。
頻頻融資，“環保”魅力何在？
在已披露2017半年報的215家環保企業中，上半年實現盈利的有169家。其中，凈利潤規模在1000萬以上的有30家，其掛牌以來融資總計33.94億元，僅5家企業未實施過增發。
另有185家環保企業盈利不足千萬，但不少企業的融資能力卻也絲毫未減。例如，芳源環保（839247）上半年凈利潤僅29萬元，今年6月完成募資9000萬元，認購方包括中科沃土基金、鼎峰明道；金旅環保（833730）上半年實現凈利潤497萬元，12月完成4900萬元定增。
甚至于，業績虧損的環保企業也在瘋狂的融資。深港環保（836054）上半年虧損2898萬元，但其于12月18日發布定增預案，擬7.2/股，融資不超過1.08億元。
由此可見，很多產業資本并不看重環保企業短期內盈利水平的高低，而是更看重環保產業這個快速發展的風口。
研報顯示，“十三五”期間，預計環保投資合計為7.6萬億元，接近“十二五”兩倍，其中， 2018年預計投資規模為1.6萬億元-1.8萬億元，環保行業無疑迎來大時代。此外，2018年環保行業依靠并購拓展的情況仍將持續，但并購規模將趨于穩定，預計將維持在300億元-400億元，并逐步轉向對并購公司的業務經營整合為主。
事實上，并購風潮在新三板上也清晰可見。9月18日，中環裝備發布公告表示，公司與新三板公司兆盛環保（836616）控股股東周震球、周兆華、羊云芬簽署股份轉讓框架協議，擬以發行股票并支付現金的方式收購兆盛環保100%股權。
對于環保企業并購現象，如是金融研究院首席經濟學家管清友表示，環保產業未來5年到10年仍會經歷分化和集中的過程，一些龍頭企業的規模和在整個行業的占比會越來越大，大量資金會繼續向“獨角獸”和“隱形冠軍”集中。
來源| 微信公眾號：犀牛之星
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