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本周，明星科技股接連發布財報，一組組數據擺在面前，讓人的心情仿佛在坐過山車。 作者 | 李靜林 美股科技股正在承受一系列壓力：疫情“紅利”退去、通脹上升、消費者支出放緩，一場風暴正在襲來。本周，明星科技股接連發布財報，一組組數據擺在面前，讓人的心情仿佛在坐過山車。 特斯拉從產能困境中緩了過來，銷量、營收、凈利潤均同比上漲；奈飛營收、凈利平穩增長，但訂閱用戶持續下滑；谷歌母公司Alphabet營收增長放緩，凈利潤同比下滑13.5%；Meta業績則不及預期，營收、凈利潤、攤薄后每股收益均同比下滑。 美東時間7月28日（北京時間7月29日凌晨），另一家科技巨頭蘋果也發布了2022年第三財季（即2022自然年第二季度）業績報告，數據顯示： 財報發布前，華爾街對蘋果本季度業績給出了較低的預期，盡管最終的數據超出預測，但蘋果明顯放緩了增長的腳步。庫克在電話會議上也坦言，“宏觀經濟逆風”在第三財季影響了公司。 財報公布后，蘋果公司股價盤后漲超3%。 通常來說，秋季新品發布前的第三財季，往往是蘋果銷售淡季，加之全球電子消費品需求疲軟，蘋果公司增速放緩并不令人意外。不過進一步拆解蘋果的經營狀況，可以看出其抵御風險的能力依然不俗。 從具體的業務線來看：為蘋果公司貢獻近一半收入的iPhone，在2022年第三財季銷售額為406.65億美元，同比增長了2.8%，好于預期的388.5億美元；另外，服務類業務收入也實現了同比提升，達到196.04億美元。 但其他幾條業務線都出現了同比下滑。其中Mac收入為73.82億美元，同比下滑10.35%，iPad收入為72.24億美元，同比下降近2%，可穿戴設備、居家、周邊產品收入為80.84億美元，同比下滑7.9%。 在全球手機銷量低迷的大背景下，全面占領高端市場的蘋果，展現出了韌性。 手機市場的整體疲軟是事實，根據Canalys數據，2022年第二季度，全球手機出貨量同比下降了9%，另據高通預測，今年全球智能手機出貨量將下降5%。在第二季度，蘋果手機的市場份額為17%，落后于占比21%的三星。不過Canalys在報告中表示，三星的高市場占比主要源自于低端系列供應加強，而iPhone13需求量很大，保證了蘋果的地位。 2022年Q2個品牌手機市場份額 數據來源：Canalys 的確，iPhone13成了蘋果的生命線。今年第一季度，iPhone13系列產品，占據了全球2/3的高端市場，到了4月，依然是全球最為暢銷的智能手機。反觀排在后面的其他廠商，其市場份額不但沒有增長，反而還出現了一定程度的下滑。 需求下滑令人們對智能手機市場擔憂加劇，但高通表示，受影響最嚴重的還是運行安卓系統的中低端市場。對于穩住高端市場的蘋果來說，消費者對iPhone的需求受到價格的影響也會較小，因此公司抵御震蕩的能力在手機行業中依然是佼佼者。 分析機構Canalys也認為，即使在經濟不景氣的環境下，iPhone 13的需求仍然很高，這在全球手機市場降溫的大環境中顯得十分另類。 至于Mac、iPad銷量的下滑，庫克在電話會議中表示，這主要歸結于供應鏈問題。今年4月，蘋果公司曾發出預警，供應問題（包括芯片短缺和生產障礙）可能會造成40億至80億美元的營收損失。不過，隨著供應鏈問題緩解，這兩條業務線的狀況或許會得到好轉。根據蘋果表示，半數的iPad和接近半數Mac消費者都是首次購買，證明了這兩款產品的市場需求依然旺盛。 再看中國市場的情況，據Counterpoint research發布的數據，2022年第二季度，中國智能手機銷量創下新低，同比降幅達到14.2%，甚至不足2016年第四季度歷史峰值的一半。 蘋果各地區銷售情況｜圖源：蘋果財報 行業環境低迷，身處其中的品牌都不太好過。除了榮耀在今年第二季度實現了爆發式的增長，市場占比從上一季度的7.7%增長到18.3%，其余品牌大多出現萎縮。蘋果目前在中國的市場占有率排名第四，相比第一季度的14.1%有所提升，達到了15.5%。 大環境和品牌狀況兩相對比，蘋果在中國的表現已經算是不錯。根據財報，2022年第三財季，蘋果在大中華區營收為146億美元，同比下降了1.1%。 今年618，iPhone13從大促活動開始就牢牢占據榜首，庫克在電話會議中表示，中國市場6月份的供應和需求都得到了「顯著改善」。而為了進一步提振銷量，蘋果官方還罕見地做起了促銷打折，從7月29日至8月1日，iPhone13等產品最高折扣力度將達到600元。 在新品發布前兩個月破天荒官方打折，有分析人士認為蘋果此舉是為了清庫存，隨后庫克在電話會議上對此進行了否定。盡管蘋果并沒有提供第四財季的業績指引，不過市場預期其營收將會接近900億美元。庫克也表示：“就總體前景而言，預計9月份的季度營收將會加速增長。” 中國2022年第二季度手機銷量 圖源：Counterpoint research 不論是蘋果公司自身還是專業機構，對蘋果業績增長放緩，大多歸因給了外部因素。 財報發布前，美國兩家宣布下調蘋果公司股票的目標價，富國銀行證券分析師Aaron Rakers將該行對蘋果的目標價從每股205美元下調至185美元，他認為一些地區的新冠疫情、惡化的宏觀環境以及外匯市場的影響是蘋果的最主要風險。摩根士丹利分析師Katy Huberty將蘋果的目標價從185美元下調至180美元，她的理由同樣是供應鏈問題和美元的強勢。 不過在公司業務層面，專業機構對蘋果依然保有信心。Aaron Rakers就表示，他有信心蘋果能應對這些挑戰，并相信iPhone的需求可以比同行表現得更好。 iPhone13還在做著最后的沖刺，不過目前市場已經將關注度投向了即將在9月發布的iPhone14身上。根據機構研報表示，目前蘋果iPhone14系列產品已開始試產，計劃于8月量產。 兵馬未動，糧草先行，目前蘋果的供應鏈企業已經開足馬力，為新品沖刺。首先，龐大的“果鏈”又有了新成員的加入。據媒體報道，圣邦微電子的組件已通過蘋果質量認證，加入了蘋果的供應商名單，將為iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max提供電源管理芯片。另外，已經在供應鏈上的企業也全面開動。 一周前，就有媒體報道稱，蘋果的代工組裝廠富士康開始為iPhone14的出廠做準備，進入了招工“搶人”階段。昌碩、達豐、日月光也都在大量招人，昌碩及世碩均為蘋果代工廠，達豐為蘋果電腦代工廠廣達的子公司。 另據21世紀經濟報道稱，蘋果的屏幕供應商京東方將在7月份提前投入生產，9月初就能開始批量出貨，把OLED屏幕運往富士康等蘋果代工廠手中。不過受限于面板、內存等供應商的困難，據報道蘋果今年的交貨時間可能會推遲到第四季度。 圖源：unsplash 距離發布還有兩個月，市場各方也都開始對iPhone14的銷售情況做起了預測。 今年7月，據Digitimes報道，由于蘋果的芯片供應商臺積電產能走低，iPhone14系列的出貨目標減少了10%。但隨后分析師郭明錤對這一消息作出了反駁，他表示iPhone14在今年下半年的出貨量依然會維持在9000萬臺-1億臺的范圍內。 對于銷量，郭明錤稱，根據他對中國經銷商、零售商以及黃牛的調查，iPhone14在中國市場的銷量將會明顯高于iPhone13。 由于蘋果身居高端市場，需求減弱的情況并不突出，且現有產品的銷售情況即便在大盤萎靡時依然保持著相對堅挺，市場對于新品的前景普遍保持樂觀。Counterpoint Research資深分析師Ivan Lam就表示，預計蘋果手機2023年銷售量仍會較2022年小幅增長3%。在整體消費者心態的變化中，蘋果的受眾群體受到影響可能是當中最小的。 但iPhone14也絕非完全不面臨風險。日前，有多位分析師表示，受到通貨膨脹的影響，蘋果公司有可能提高iPhone14 Pro機型的價格，預售價將會比iPhone13同款機型提高100美元。另外，由于通貨膨脹及經濟增長放緩，世界各地消費者的消費信心如何，也將打上一個問號。 美元走強也會更深入地影響美國之外的消費者，以日本為例，日元兌美元匯率大幅走低，相比一年前下跌了25%，因此新iPhone對日本消費者來說，漲價幅度會更大。 談到企業所面對的宏觀環境，庫克在電話會議中表示，蘋果公司將在支出方面更加謹慎。有消息稱，2023年，蘋果公司將會減緩團隊招聘的節奏以控制支出。 宏觀環境是每家企業無可避免將要面對的挑戰，這對一家公司的品牌力和業務創新能力將提出更為嚴苛的考驗。