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證券之星光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅價格小幅下跌，但成交依舊活躍。華西證券最新研報指出，鈣鈦礦優(yōu)勢顯著多方關(guān)注度日益提升，市場潛力大發(fā)展空間廣闊。宏觀方面，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》，其中提到要在能源等重點領(lǐng)域加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。行業(yè)方面，首單光伏項目REITs—中航京能光伏REIT獲批。企業(yè)方面，TCL中環(huán)發(fā)布公告稱，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。

成交依舊活躍 多晶硅價格小幅下跌

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間在22.2-24.6萬元/噸，成交均價為23.95萬元/噸，周環(huán)比降幅為1.20%；單晶致密料價格區(qū)間在22.0-24.4萬元/噸，成交均價為23.74萬元/噸，周環(huán)比降幅為1.12%。

本周硅料均價小幅下跌，有新訂單成交的企業(yè)數(shù)量在6家左右，大部分為新簽3月份訂單。各企業(yè)硅料成交價格區(qū)間依舊呈分化狀態(tài)，單晶復(fù)投料部分主流訂單價格在24.0-24.4萬元/噸(包括N型硅料)，其余訂單價格在22.2-23.0萬元/噸。本周價格小幅下跌，主要原因是：硅片企業(yè)受坩堝品質(zhì)問題影響導(dǎo)致近期硅片合格品產(chǎn)出不足，對應(yīng)硅料需求實際有所增加，而且從本周簽單情況可以看出，原本預(yù)計在下周簽訂的3月份訂單提早至本周，即需求表現(xiàn)仍相對活躍。但由于市場上對于硅料企業(yè)庫存量有些許誤判，對于未來價格走勢下跌的預(yù)期情緒濃厚，加之硅料企業(yè)簽單量增加，且成交價格區(qū)間價差較大，因此本周硅料價格呈現(xiàn)小幅下跌的走勢。

截止本周，國內(nèi)硅料在產(chǎn)企業(yè)維持在15家，硅業(yè)分會統(tǒng)計，2月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約9.76萬噸，環(huán)比小幅減少3.7%，主要是受自然天數(shù)減少影響，同時也有個別企業(yè)小型設(shè)備維護，導(dǎo)致2月份多晶硅供應(yīng)低于預(yù)期。2月份前5家企業(yè)產(chǎn)量共計8.05萬噸，占國內(nèi)總產(chǎn)量的82.5%。預(yù)計3月份國內(nèi)硅料產(chǎn)量將環(huán)比小幅增長6%左右，一方面是自然天數(shù)增加，另一方面是麗豪和潤陽等新增產(chǎn)能仍在釋放中，但漲幅小于預(yù)期是由于個別企業(yè)計劃檢修略微影響產(chǎn)出。供需總體來看，1季度國內(nèi)多晶硅月產(chǎn)量約10.1萬噸，低于預(yù)期，同期下游由于坩堝品質(zhì)問題導(dǎo)致斷線率增加等問題頻發(fā)，硅片合格品更顯短缺，因此硅料需求好于預(yù)期。在硅料供應(yīng)偏弱、需求偏強的情況下，短期內(nèi)市場價格仍需關(guān)注兩方面影響因素：一方面是硅片市場價格走勢，另一方面是硅料企業(yè)對于目前2-3周常態(tài)化庫存的承受力。

機構(gòu)觀點

華西證券最新研報指出，鈣鈦礦優(yōu)勢顯著多方關(guān)注度日益提升，市場潛力大發(fā)展空間廣闊

鈣鈦礦太陽能電池(PSCs)具有可調(diào)節(jié)的帶隙，高吸收系數(shù)和長的載流子擴散長度等特性，是最有發(fā)展?jié)摿Φ谋∧す夥夹g(shù)。鈣鈦礦材料在太陽能電池領(lǐng)域取得了突破性的進展，通過改進鈣鈦礦材料配方、器件制造流程和高質(zhì)量的成膜方法，小面積單節(jié)鈣鈦礦太陽能電池光電轉(zhuǎn)換效率持續(xù)突破新高，鈣鈦礦領(lǐng)域的研究已進入規(guī)?；a(chǎn)的探索階段，代表企業(yè)有協(xié)鑫光電、纖納光電、極電光能等。但目前鈣鈦礦電池的制備仍存在穩(wěn)定性、鉛污染及大面積制備效率尚低等工藝難點。

鈣鈦礦材料占總成本比例小，設(shè)備投資額有望進一步降低。以協(xié)鑫光電100MW產(chǎn)業(yè)為例，其生產(chǎn)線組件成本小于1元/W，預(yù)計5-10GW級別量產(chǎn)線組件成本降至0.5-0.6元/W，遠低于晶硅生產(chǎn)成本1元/W。晶硅1GW的產(chǎn)能(包含硅料、硅片、電池、組件)投資額在10億元左右，而協(xié)鑫鈣鈦礦的第一條100MW的設(shè)備產(chǎn)線投資在1億元左右，1GW產(chǎn)能投資額規(guī)?；箢A(yù)計約為5億元。

鈣鈦礦光伏電池的制備中，鈣鈦礦吸光層、ETL、HTL是制備工藝中的核心環(huán)節(jié)。其中，鈣鈦礦吸光層的制備是最核心的環(huán)節(jié)。

鈣鈦礦層：高效鈣鈦礦電池的首要條件是鈣鈦礦吸收層形貌，均勻度，結(jié)晶度，覆蓋度，晶粒尺寸和晶粒取向質(zhì)量均較高。對于鈣鈦礦薄膜的大面積制備技術(shù)，如何控制大面積薄膜均勻性(厚度約500nm)和降低薄膜的缺陷密度仍然是一個挑戰(zhàn)。目前主要集中于MAPbI3鈣鈦礦的研究，大面積通常采用狹縫涂布工藝。

空穴傳輸層(HTL)：第一類是無機物和有機金屬化合物(有氧化銅，碘化亞銅，氧化鎳(NiO)和硫氰化銅(CuSCN))、一類是聚合物(如PSS、PTAA等)。若是氧化鎳，通常用噴涂、噴霧熱解制備或者是用PVD法制備。若選擇PTAA等有機物，采用刮涂或是噴霧熱解制備。

電子傳輸層(ETL)：若為有機材料通常采用蒸鍍工藝，若為金屬氧化物，通常采用氣象沉積工藝如PVD或RPD設(shè)備、材料包括TiO2、ZnO、SnO2、WOX、In2O3、富勒烯極其衍生物等。

非金屬電極：非金屬電極是透明導(dǎo)電氧化層(TCO)，通常使用ITO和FTO。FTO可以耐500°高溫，主要用于燒結(jié)TiO2的場合，比如介孔層，采用TiO2作為電子傳輸層的器件。ITO的透光性和導(dǎo)電性優(yōu)于FTO，但不耐高溫，通常用于低溫和柔性器件。通常采用PVD磁控濺射制備。

背電極：包括金屬電極和碳電極。金屬電極通常采用真空蒸鍍、磁控濺射鍍制備；碳電極通常采用涂布法。

設(shè)備廠商率先受益，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)。下游企業(yè)加速布局百兆瓦級中試線，大面積制備已具備一定基礎(chǔ)，部分企業(yè)GW級產(chǎn)線已提上日程。產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于0-1階段，我們認為設(shè)備企業(yè)有望率先受益，捷佳偉創(chuàng)、德龍激光、京山輕機、大族激光等走在前列。關(guān)注其他領(lǐng)域的涂布、真空鍍膜等設(shè)備公司可能在鈣鈦礦電池領(lǐng)域中的動態(tài)。

投資建議：鑒于行業(yè)正處于初期，蘊含較大機遇，我們給予行業(yè)“推薦”評級。

受益標的：捷佳偉創(chuàng)、京山輕機、德龍激光、大族激光、帝爾激光、杰普特、邁為股份、科恒股份、奧來德、恩曼斯特(未上市)等

風(fēng)險提示：鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)化進度不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。幌掠涡袠I(yè)景氣度不及預(yù)期；公開信息有誤。

宏觀事件

1、中共中央、國務(wù)院：在能源等重點領(lǐng)域加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用！

近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》(以下簡稱《規(guī)劃》)，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結(jié)合實際認真貫徹落實?！兑?guī)劃》指出，建設(shè)數(shù)字中國是數(shù)字時代推進中國式現(xiàn)代化的重要引擎，是構(gòu)筑國家競爭新優(yōu)勢的有力支撐。加快數(shù)字中國建設(shè)，對全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家、全面推進中華民族偉大復(fù)興具有重要意義和深遠影響。

其中，《規(guī)劃》指出，要全面賦能經(jīng)濟社會發(fā)展。一是做強做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟。培育壯大數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)，研究制定推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的措施，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。推動數(shù)字技術(shù)和實體經(jīng)濟深度融合，在農(nóng)業(yè)、工業(yè)、金融、教育、醫(yī)療、交通、能源等重點領(lǐng)域，加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。

2、寧夏：到2030年光伏裝機量達到50GW以上

3月2日，寧夏回族自治區(qū)發(fā)展改革委發(fā)布寧夏回族自治區(qū)能源領(lǐng)域碳達峰實施方案，方案指出，重點依托沙漠、戈壁、荒漠、采煤沉陷區(qū)等建設(shè)一批百萬千瓦風(fēng)電光伏基地。加快分布式光伏在各領(lǐng)域應(yīng)用，創(chuàng)新實施分布式光伏+工業(yè)、商業(yè)、校園、社區(qū)、交通等“光伏+”工程，積極推動光伏建筑一體化開發(fā)，有效提高用戶側(cè)光電應(yīng)用比例。到2025年，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機容量分別達到1750萬千瓦和3250萬千瓦以上。到2030年，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機容量分別達到2450萬千瓦和5000萬千瓦以上，新能源發(fā)電由補充型電源轉(zhuǎn)向主力型電源。

推廣建筑可再生能源利用。支持新建建筑和社區(qū)建設(shè)低碳智慧用能系統(tǒng)，鼓勵使用太陽能、地?zé)崮堋⑸镔|(zhì)能等可再生能源。力爭到2025年，新建工業(yè)廠房、公共建筑光伏一體化應(yīng)用比例達到50%，黨政機關(guān)、學(xué)校、醫(yī)院等既有公共建筑太陽能光伏系統(tǒng)應(yīng)用比例達到15%。力爭到2030年，新建交通樞紐場站光伏安裝面積不低于60%。

3、四川：鼓勵就近消納光伏能源探索光伏建筑一體化發(fā)展

2月24日，四川省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳等17部門發(fā)布關(guān)于加強縣城綠色低碳建設(shè)的實施意見，文件指出，加強建筑低碳能源應(yīng)用。因地制宜推廣太陽能光伏在城鄉(xiāng)建筑及市政公用設(shè)施中分布式、一體化應(yīng)用。積極推進國家整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點，其他具備條件的縣(市、區(qū))有序發(fā)展，鼓勵就近消納光伏能源，探索光伏建筑一體化發(fā)展。因地制宜開發(fā)利用地?zé)崮堋⑸镔|(zhì)能、空氣源和水源熱泵等可再生能源。積極引導(dǎo)和推廣太陽能利用、地源熱泵系統(tǒng)、圍護結(jié)構(gòu)保溫隔熱、節(jié)能照明、自然采光等建筑節(jié)能技術(shù)，打造綠色低碳建筑。

4、廣東：推廣“光伏貸”等綠色金融產(chǎn)品推動綠色龍頭企業(yè)上市和并購重組

3月2日，廣東省人民政府前印發(fā)《2023年廣東金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，其中提出，支持綠色項目建設(shè)和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。建立“綠色項目庫”并定期開展融資對接，對重大建設(shè)項目實施第三方綠色項目評估認證。綜合運用綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險等方式，支持海上風(fēng)電、光伏發(fā)電、核電和氣電等新能源、清潔低碳能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。推動政策性開發(fā)性金融更好應(yīng)用于國家儲備林建設(shè)，推廣“光伏貸”“林鏈貸”等綠色金融產(chǎn)品，推動綠色龍頭企業(yè)上市和并購重組。

5、廣西：加快推進風(fēng)光基地建設(shè)推動分散式新能源就地開發(fā)利用

廣西發(fā)改委日前發(fā)布關(guān)于公開征求《完善廣西能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機制和政策措施的實施意見(征求意見稿)》意見的公告，其中提到，加快推進風(fēng)電、光伏發(fā)電基地建設(shè)，推動分散式新能源就地開發(fā)利用，促進新能源多領(lǐng)域跨界融合發(fā)展。積極安全有序發(fā)展核電，完善核電與地方融合發(fā)展互利共贏機制。積極引入西北清潔能源基地、藏東南清潔能源電力等區(qū)外清潔低碳能源。在自治區(qū)能源規(guī)劃總體框架下，指導(dǎo)并組織制定市(縣)級清潔低碳能源開發(fā)利用方案。符合條件的海上風(fēng)電、海上光伏等可再生能源和新型儲能項目可按規(guī)定申請減免海域使用金。鼓勵在風(fēng)電等新能源開發(fā)建設(shè)中推廣應(yīng)用節(jié)地技術(shù)和節(jié)地模式。

行業(yè)新聞

1、首單光伏項目REITs—中航京能光伏REIT獲批

3月2日，證監(jiān)會文件顯示，“中航京能光伏封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金”項目獲證監(jiān)會批復(fù)，即將進入發(fā)售階段。

2、國家電投獲批全國首單央企新能源公募REITs

3月2日，國家電投作為發(fā)起人的新能源封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(簡稱“國家電投新能源REIT”)正式獲得中國證監(jiān)會批復(fù)及上交所無異議函，為我國公募REITs資本市場注入了全新的資產(chǎn)類型，是國家電投通過資本運作助力綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的良好實踐。

3、河南鄭州：力爭光伏新增并網(wǎng)裝機580MW

近期，鄭州市人民政府關(guān)于印發(fā)鄭州市2023年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃的通知，通知指出，能源結(jié)構(gòu)方面，大力推進“減煤、穩(wěn)油、增氣、強電、加綠”，推動傳統(tǒng)能源綠色轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展可再生能源，持續(xù)提升天然氣和外電引入比重，加快構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，力爭光伏發(fā)電新增并網(wǎng)裝機規(guī)模58萬千瓦，投資23.2億元。

4、浙江奉化：2030年既有公共機構(gòu)建筑、工業(yè)廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到60%

2月27日，寧波市奉化區(qū)建筑業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室關(guān)于印發(fā)《寧波市奉化區(qū)建筑領(lǐng)域碳達峰行動計劃》的通知，通知指出，居民建筑綠色生活蔚然成風(fēng)，公共建筑用能達到國際先進水平，到2025年、2030年，既有公共機構(gòu)建筑、工業(yè)廠房屋頂光伏覆蓋率力爭分別達到50%和60%。碳中和技術(shù)儲備初具成效，城鄉(xiāng)建設(shè)實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型，確保建筑領(lǐng)域碳排放提前達峰。

5、湖南益陽：到2030年風(fēng)光總裝機達到5GW以上

近期，益陽市人民政府發(fā)布關(guān)于《益陽市碳達峰實施方案》的通知，通知指出，大力發(fā)展可再生能源。到2025年，生物質(zhì)發(fā)電裝機達到11萬千瓦。到2030年，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機容量達到500萬千瓦以上。積極發(fā)展“新能源+儲能”模式，加快風(fēng)電、光伏發(fā)電與新型儲能融合發(fā)展，加快電力需求響應(yīng)平臺建設(shè)，促進能源集約利用，解決棄水、棄風(fēng)、棄光問題。到2025年，新型儲能裝機容量達到40萬千瓦以上；到2030年，我市電網(wǎng)尖峰負荷響應(yīng)能力達到5%以上。

公司動態(tài)

1、TCL中環(huán)擬斥資6.5-7億元回購股份用于員工激勵

3月1日，TCL中環(huán)(SZ:002129)發(fā)布公告，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。公告顯示，在綜合考慮公司財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況以及未來盈利能力情況下，確定本次回購資金總額為不低于人民幣65,000萬元，不超過70,000萬元；本次回購股份的價格為不超過人民幣62.96元/股(含)，即不超過公司董事會通過回購股份決議前三十個交易日公司股票交易均價的150%?；刭徆煞萜谙逓樽远聲徸h通過回購股份方案之日起12個月內(nèi)。

2、通威與奧地利Minlea簽署100MW光伏組件供應(yīng)協(xié)議

3月1日，通威海外團隊在EnergieSparmesseExpoenergy展會現(xiàn)場與奧地利知名光伏供應(yīng)商Minlea共同向當(dāng)?shù)厥袌鼋榻B通威組件產(chǎn)品，并簽署了100MW通威組件供應(yīng)協(xié)議，達成長期戰(zhàn)略合作。

3、上機數(shù)控：子公司共簽訂136億元單晶方棒、單晶硅片銷售合同

3月2日，上機數(shù)控公告，下屬全資子公司弘元新材與江蘇新潮就“單晶硅片”的銷售簽訂合同，對方自2023年3月至2026年2月總計向公司采購單晶硅片13.25億片，預(yù)計2023-2026年銷售金額為82.42億元；弘元新材與阿特斯洛陽就“單晶方棒、單晶硅片”的銷售簽訂合同，對方自2023年1月至2023年12月總計向子公司采購單晶方棒1萬噸及單晶硅片2.5億片，預(yù)計2023年銷售金額為53.77億元。

4、粵水電：中標98.28億元分布式光伏發(fā)電項目

2月28日晚間，粵水電發(fā)布公告稱，全資子公司粵水電建筑安裝建設(shè)有限公司的全資子公司中南粵水電建設(shè)有限公司收到晨越建設(shè)項目管理集團股份有限公司發(fā)來的兩項《中標通知書》，兩個項目合計金額98.28億元。

中標項目分別為“寧夏石嘴山市等五地市分布式并網(wǎng)光伏發(fā)電項目施工總承包二標段”，中標價為3.64元/W，預(yù)估建安費10.92億元，工期210日歷天，“寧夏石嘴山市等五地市分布式并網(wǎng)光伏發(fā)電項目施工總承包三標段”，中標價為3.64元/W，預(yù)估建安費87.36億元，工期730日歷天。兩個標段合計建安費金額98.28億元。

5、加快HJT電池設(shè)備進度！利元亨定增33.1億元加碼光伏

3月1日，利元亨發(fā)布公告稱，公司擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過331,000.00萬元(含本數(shù))，扣除發(fā)行費用后的凈額擬投資于以下項目：

公告顯示，利元亨致力于鋰電池制造、光伏電池片制造、汽車零部件制造等應(yīng)用領(lǐng)域的智能制造設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計和生產(chǎn)。其中，光伏電池片設(shè)備方面，利元亨2022年分別與馮阿登納(VONARDENNE)、上海森松簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在光伏(HJT)領(lǐng)域展開深度合作。

本次募投項目將通過建設(shè)廠房及實驗室，加快利元亨HJT電池設(shè)備的布局進度。本項目將圍繞光伏高端裝備進行研發(fā)和生產(chǎn)，主要包括HJT電池設(shè)備。與其他光伏設(shè)備相比，HJT電池設(shè)備的制造過程需要生產(chǎn)企業(yè)擁有高精度的生產(chǎn)設(shè)備、先進的工藝控制以及成熟的研發(fā)經(jīng)驗，從技術(shù)上保障項目順利實施。

二級市場

關(guān)鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股漲跌幅

產(chǎn)業(yè)鏈價格

硅料價格

硅料環(huán)節(jié)的采買活躍度仍然保持相對積極，致密塊料主流成交價格區(qū)間暫時維持在每公斤210-230元范圍，高價成交水平緩步下滑，但是低價水平截止本期暫未發(fā)生明顯下降。

需求方面，為繼續(xù)穩(wěn)步提升拉晶環(huán)節(jié)稼動水平和提高硅片產(chǎn)量，硅料買方對于談判和簽單保有一定訴求和妥協(xié)，同時硅料供應(yīng)環(huán)節(jié)前期堆高的庫存水平也在悄然下行，但是不同硅料廠家之間的庫存水位顯現(xiàn)出差異化分布趨勢，即個別龍頭廠家?guī)齑嫠秸急容^大、甚至持續(xù)增加。硅料環(huán)節(jié)整體存在的現(xiàn)貨庫存規(guī)模，對于產(chǎn)業(yè)鏈整體價格波動的潛在影響力仍將不斷發(fā)酵。

拉晶環(huán)節(jié)稼動水平在本月得到明顯回升，對于硅料的需求規(guī)模也達到階段性目標，預(yù)計三月硅料需求量環(huán)比繼續(xù)回升，但是從現(xiàn)貨供應(yīng)量以及目前硅料環(huán)節(jié)庫存水平來說，滿足硅片生產(chǎn)的需求不再是核心矛盾，而滿足高質(zhì)量硅片的需求亦或成為二季度開始的新熱點。

硅片價格

單晶硅片各個規(guī)格的價格均維持平穩(wěn)，甚至硅片現(xiàn)貨供應(yīng)的發(fā)運節(jié)奏和產(chǎn)量提升方面并不如春節(jié)后生產(chǎn)廠家的預(yù)期般順利，雖然截止二月底仍未發(fā)生明顯的供應(yīng)寬松，但是包括182mm和210mm規(guī)格的供應(yīng)能力正在逐漸增加，預(yù)計三月中期會有更加明顯的增量體現(xiàn)。

拉晶環(huán)節(jié)石英坩堝的影響的確正在逐步顯然和發(fā)酵，單位時間內(nèi)拉晶爐單臺有效產(chǎn)量的降低、對于生產(chǎn)企業(yè)整體產(chǎn)量爬坡速度產(chǎn)生直接影響，并且增加拆爐和裝爐之間的產(chǎn)線人工作業(yè)時間，單產(chǎn)能力難以再用前期水平和系數(shù)換算。如果通過增加更多爐臺數(shù)量來轉(zhuǎn)換和彌補單產(chǎn)的損失，意味著對于原生多晶硅的初投需求量增加。

根據(jù)目前信息，預(yù)計三月單晶硅片環(huán)節(jié)有效單月產(chǎn)量規(guī)模約35-38GW的水平，中后期增量規(guī)模體現(xiàn)相較上半月將更加明顯，在供應(yīng)關(guān)系逆轉(zhuǎn)之前，單晶硅片價格有望繼續(xù)維持平穩(wěn)走勢。

電池片價格

電池片價格仍延續(xù)上周跌勢，然而本周電池片價格跌幅呈現(xiàn)緩慢收窄，M10/G12尺寸主流成交價格落在每瓦1.08-1.09元人民幣左右的價格；新簽訂單基本落在每瓦1.08元人民幣，甚至更低的成交價格也有耳聞；而前期訂單每瓦1.1元人民幣的價格也有少量仍在執(zhí)行交付。

在硅片供應(yīng)還是未有余裕下，可以看到電池廠家動作商談漲價，然而在終端接受度有限、原材料尚未見漲勢、以及組件3月新單價格松動之下，當(dāng)前整體成交價格未能向上爬升。

展望后勢，預(yù)期下周電池片價格仍有望持平，甚至有機會因為組件價格下跌而價格無法維持支撐。同時，也可以看到隨著G12尺寸電池片供應(yīng)廠家數(shù)量較小、量體有限下，逐步浮現(xiàn)G12電池片的議價空間，當(dāng)前新簽價格相比M10擁有每瓦一分錢的價差空間。

在N型電池片價格部分，盡管PERC電池片價格出現(xiàn)下調(diào)，但N型電池片價格仍然維持上周，TOPCon/M10尺寸電池片當(dāng)前定價每瓦1.18-1.2元人民幣，價差達到約0.09-0.13左右。而HJT/G12尺寸電池片成交量較少、且大多自用為主，并無太多可具參考的新價格簽單，當(dāng)前定價約每瓦1.3-1.6元人民幣不等。

組件價格

3月需求相比2月有望出現(xiàn)小幅拉動，且新單陸續(xù)本周小量執(zhí)行，然而本周執(zhí)行組件價格區(qū)間仍在拉大，組件廠家分化嚴峻，一線品牌價格仍有小幅向上的趨勢，其中單玻500W+價格約落在每瓦1.77-1.78元人民幣、甚至也有1.8元以上的價格執(zhí)行、也有較低的價格在每瓦1.68-1.7元左右，然而二三線廠家價格則以略低的價格搶占市場，其中價格約在每瓦1.72-1.75元人民幣左右，組件競爭也愈發(fā)激烈，部分廠家已給予相對平均報價下降5分人民幣左右的優(yōu)惠。整體均價出現(xiàn)松動局勢，價格小幅下探至每瓦1.73-1.75元人民幣。

目前觀察供應(yīng)鏈價格波動仍未止穩(wěn)，廠家仍是寄望后續(xù)價格松動，近期觀望情緒漸濃有些項目也在討論遞延至下半年，內(nèi)需拉動仍有延遲的跡象，但3月下旬至4月仍有望迎來部分項目啟動，從組件廠家排產(chǎn)來看，3月開工率已有小幅回升的局勢，當(dāng)前單月排產(chǎn)有望回升至34-35GW左右的水平。

海外價格本周小幅松動，整體約每瓦0.2-0.225元美金(FOB)，后續(xù)簽單仍希望保持在每瓦0.23+元美金的水平，然而價格接受度明顯有限。歐洲因前期庫存影響整體交付較緩、價格約在每瓦0.21-0.225元美金。澳洲近期價格約在每瓦0.21-0.26元美金區(qū)間。中東非價格本周每瓦0.21-0.22元美金。美國市場也出現(xiàn)小幅波動，一線廠家組件逐漸小量輸美過后，部分廠家也提供較激進的價格搶攻市場，東南亞組件輸美價格小幅下調(diào)至每瓦0.33-0.37元美金、美國本土廠家價格仍較為堅挺。印度市場一季度也出現(xiàn)中國品牌廠家陸續(xù)輸入，除了中國輸往印度價格約在每瓦0.2-0.22元美金左右、也有部分東南亞輸入價格約每瓦0.27-0.28元美金，印度本土組件價格仍持穩(wěn)在每瓦0.3-0.33元美金。

N型組件價格方面，HJT組件(G12)價格本周價格持穩(wěn)約每瓦1.96-2元人民幣，海外價格約每瓦0.26-0.27元美金，國內(nèi)部分廠家也在調(diào)整與PERC的溢價空間。TOPCon組件(M10)價格約每瓦1.82-1.93元人民幣，海外價格約每瓦0.235-0.24元美金。TOPCon持續(xù)面臨硅片、電池片的短缺，然上半年訂單大多已滿單，在成本增加之下TOPCon與PERC之間的溢價略有增加。