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據(jù)路透社消息，網(wǎng)易計(jì)劃于6月11日在香港二次上市，預(yù)計(jì)籌集資金最多達(dá)30億美元。

網(wǎng)易計(jì)劃在港交所二次上市，和資本市場環(huán)境變化有很大關(guān)系。瑞幸財(cái)務(wù)造假事件引發(fā)中概股信任危機(jī)后，美國納斯達(dá)克交易所就修改了企業(yè)上市規(guī)則，提高了上市門檻，同時(shí)加大監(jiān)管懲處力度。

其實(shí)早在2018年，網(wǎng)易CEO丁磊就曾表示有回歸港股的意愿。而這次中概股危機(jī)事件，為網(wǎng)易港交所上市提供了契機(jī)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，網(wǎng)易在港交所二次上市募集的資金將主要投入游戲業(yè)務(wù)。5月20日，網(wǎng)易在發(fā)布會(huì)上一次性發(fā)布了20款游戲公告，可以看出，網(wǎng)易接下來仍將主要發(fā)力游戲領(lǐng)域。這也不難理解，國內(nèi)游戲市場競爭日益激烈，這讓以游戲作為主要業(yè)務(wù)的網(wǎng)易面臨不小的挑戰(zhàn)，發(fā)力游戲也在情理之中。

做空潮成上市導(dǎo)火索

瑞幸財(cái)務(wù)造假事件爆發(fā)后，中概股企業(yè)遭到輪番狙擊。跟誰學(xué)、愛奇藝等國內(nèi)企業(yè)紛紛接到做空機(jī)構(gòu)公告，一時(shí)間，中概股企業(yè)似乎被打上了“造假”的標(biāo)簽。渾水公司創(chuàng)始人甚至在采訪中表示，中國公司營收的30%是捏造的。

中概股信任危機(jī)下，美國也開始對中概股出手了。5月19日，納斯達(dá)克在新的限制公告中將公司IPO提高到2500萬美元以上，并加強(qiáng)了上市企業(yè)的財(cái)務(wù)審核；近日，美國參議院通過了《外國公司問責(zé)法案》，意在加強(qiáng)對外國上市公司的限制，在當(dāng)前形勢下，外界更多認(rèn)為此舉針對的是中概股。

國外市場環(huán)境不利的情況下，許多中概股企業(yè)開始加速回歸中國市場。最新消息，京東、網(wǎng)易計(jì)劃于6月在香港二次上市。其中，網(wǎng)易募集資金預(yù)計(jì)最多達(dá)30億美元，網(wǎng)易這次回歸港股，除了受國外市場影響，也和港交所的政策改革分不開。

2018年，港交所深化改革，放開了股權(quán)構(gòu)架限制，并允許內(nèi)地企業(yè)二次上市。受政策影響，2019年阿里巴巴在港交所二次上市，當(dāng)年港交所蟬聯(lián)了全球證券交易所募資額冠軍。此后，中概股回歸港股就形成了熱潮。

網(wǎng)易CEO丁磊曾在采訪時(shí)表示有意愿回歸港股，但同時(shí)表示國內(nèi)基本經(jīng)濟(jì)制度不夠完善、資本環(huán)境不好，不利于網(wǎng)易上市。而這次瑞幸事件發(fā)酵后，無疑為網(wǎng)易回歸港股創(chuàng)造了一個(gè)好時(shí)機(jī)。在國外市場不利、國內(nèi)資本環(huán)境有所改善的形勢下，網(wǎng)易二次上市港交所就順理成章。

港交所上市，募資或砸向游戲

游戲業(yè)務(wù)一直是網(wǎng)易營收的支柱產(chǎn)業(yè)。網(wǎng)易2020年Q1財(cái)報(bào)顯示，第一季度凈收入171億元，其中游戲業(yè)務(wù)凈收入135億元，營收占比高達(dá)78.9%。游戲業(yè)務(wù)在網(wǎng)易營收中占比高達(dá)78%，其在網(wǎng)易營收的領(lǐng)軍地位可見一斑。

從網(wǎng)易近期的動(dòng)態(tài)也不難看出，網(wǎng)易逐漸把業(yè)務(wù)重心回歸到游戲。近日舉辦的520發(fā)布會(huì)上，網(wǎng)易一口氣推出20款游戲。

除了推出夢幻西游、大話西游等多款ip游戲的pc、手游版本外，網(wǎng)易還公布了首款競速類游戲——《王牌競速》。這款游戲是網(wǎng)易攜手邁凱倫制作的3D競速類游戲，也是網(wǎng)易目前發(fā)布的游戲中唯一一款競速類游戲。作為合作商的邁凱倫公司，其F1賽車在賽車行業(yè)赫赫有名，讓玩家對這款游戲有了更高的期待。

此外，網(wǎng)易和業(yè)內(nèi)著名游戲開發(fā)商暴雪公司合作的手游《暗黑破壞神：不朽》也在發(fā)布名單。據(jù)網(wǎng)易官方詳細(xì)介紹，《暗黑破壞神：不朽》延續(xù)了暗黑破壞神以往的設(shè)計(jì)理念和地圖元素，新增了獵魔人角色，同時(shí)也加入了新的怪物和敵人，力圖在手游端還原暗黑破壞神系列作品獨(dú)特的游戲體驗(yàn)。

網(wǎng)易一次性推出多款新游，接下來必然面臨游戲研發(fā)帶來的財(cái)務(wù)壓力。眾所周知，游戲是個(gè)高成本投入的行業(yè)。一款游戲從研發(fā)到投入運(yùn)行，其成本都在百萬起步。例如，業(yè)內(nèi)知名的《使命召喚》系列游戲，成本投入就高達(dá)10億美元。

從這個(gè)角度來說，網(wǎng)易赴港二次上市的動(dòng)機(jī)也就一目了然了，緩解游戲研發(fā)的高額成本肯定是其中一環(huán)。再者，游戲市場的競爭越發(fā)激烈，網(wǎng)易對新游研發(fā)投入更多的資金也在情理之中。

游戲行業(yè)存量競爭：與騰訊的博弈

2020年突如其來的疫情，給游戲行業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)全新的發(fā)展機(jī)遇。受疫情影響，游戲產(chǎn)業(yè)營收整體增長，網(wǎng)易Q1營收較去年增長18.3%。但營收增長的同時(shí)，游戲行業(yè)的競爭也變得愈加激烈。

疫情期間，網(wǎng)易競技手游新作《風(fēng)云島行動(dòng)》收獲了30萬玩家。同一時(shí)期，動(dòng)視暴雪、拳頭這些國外知名的游戲公司也紛紛推出新作，占領(lǐng)國內(nèi)游戲市場。

在國內(nèi)游戲市場，網(wǎng)易還有一個(gè)最大的競爭對手——騰訊。2019年騰訊在手游市場占據(jù)份額高達(dá)49%，網(wǎng)易占據(jù)市場份額為20%。相較于騰訊在游戲行業(yè)的實(shí)力，網(wǎng)易還是比較遜色。

一方面，騰訊主營的社交業(yè)務(wù)一家獨(dú)大，很大程度上節(jié)省了騰訊游戲的推廣運(yùn)營成本；另一方面，騰訊依靠社交和資金的強(qiáng)大實(shí)力，將動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)游戲化，降低了游戲運(yùn)營的虧損風(fēng)險(xiǎn)。例如，5月27日騰訊正式發(fā)行的手游《一人之下》，就是由同名熱門動(dòng)漫《一人之下》改編而來。

相較于騰訊，網(wǎng)易的優(yōu)勢還在于IP游戲。夢幻西游、大話西游這些具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的游戲深受老玩家們的喜愛，而網(wǎng)易預(yù)計(jì)今年推出的新作《暗黑破壞神：不朽》也是一款I(lǐng)P游戲，這款游戲發(fā)出公告后就廣受暗黑破壞神粉絲們的關(guān)注。

雖然網(wǎng)易發(fā)布了多款I(lǐng)P游戲，但仍缺乏真正廣受好評(píng)的作品。《守望先鋒》作為網(wǎng)易最成功的一款端游，受到玩家好評(píng)。但除了《守望先鋒》外，其他端游均未有良好表現(xiàn)，火爆市場的吃雞游戲《荒野行動(dòng)》深陷外掛風(fēng)波。手游端網(wǎng)易發(fā)布的作品多達(dá)105款，真正火爆的僅有幾款，這讓其面臨的挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻。

隨著游戲行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代，游戲產(chǎn)品向精細(xì)化運(yùn)營的方向發(fā)展。網(wǎng)易游戲想要進(jìn)一步發(fā)展，提升游戲內(nèi)容質(zhì)量就成了關(guān)鍵。

而這次網(wǎng)易計(jì)劃在港交所上市，目的或在于將其募集的資金用于游戲研發(fā)以提升游戲內(nèi)容。不過，在新的游戲產(chǎn)品層出不窮、國內(nèi)游戲市場競爭日益激烈的情況下，未來網(wǎng)易仍將面臨不小的挑戰(zhàn)。